Иена словила черного лебедя. Прогноз USDJPY на неделю от 20.03.2023: Среднесрочный анализ. Банкротство банков вдохновило «медведей» по USDJPY на атаку

Что может быть лучше для активов-убежищ, чем паника на финансовых рынках и кризис банковской системы? Отсутствие альтернатив! Японская иена во всю пользуются проблемами доллара США, евро и швейцарского франка. Торговый план по USDJPY

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Из худших в лучшие! Благодаря банковскому кризису японская иена превратилась из гадкого утенка в прекрасного лебедя. На исходе первой декады марта хедж-фонды ее активно продавали, в результате чего их спекулятивные шорты достигли максимальной отметки с сентября. Банкротство американских банков спровоцировало лавинообразное сворачивание длинных позиций по USDJPY, позволив паре выполнить первый из двух ранее обозначенных таргетов на 132 и 130. Да и до второго рукой подать. 

Динамика USDJPY и спекулятивных позиций по иене

Источник: Bloomberg.

Нелюбовь инвесторов к иене в феврале-в начале марта выглядела логично. Страна восходящего солнца имеет колоссальный дефицит счета текущих операций, который необходимо финансировать. И близкие к нулю ставки долгового рынка этому отнюдь не способствуют. При этом улучшение макростатистики по Штатам привело к увеличению вероятность роста ставки по федеральным фондам до 5,75%, что расширило дифференциал доходности американских и японских облигаций и привело к повышению котировок USDJPY к максимальной отметке с середины декабря. 

Ситуация усугублялась нежеланием Банка Японии уходить от ультра-мягкой монетарной политики. Судя по протоколу последнего заседания Совета управляющих, полпреды BoJ оценивают риски слишком раннего отказа от стимулов как более высокие, чем риски от задержки нормализации.   

Не случись черного лебедя в виде банковского кризиса USDJPY продолжила бы свой северный поход, однако банкротство кредитных учреждений в США заставило инвесторов быстро полюбить иену. Основная причина – отсутствие альтернатив на Forex. За его пределами как горячие пирожки разлетались золото, трежерис и биткойн. Внутри же валютного рынка гринбэк не может выполнять функцию спасительной гавани на фоне падающей доходности казначейских облигаций, снижения предполагаемого потолка по ставке по федеральным фондам до 5% и возвращения темы «голубиного» разворота ФРС. Франк также не рассматривается как чистое убежище из-за проблем с Credit Suisse. Отказ ЕЦБ от политики обязательного повышения ставок на последующих заседаниях связывает руки евро. Иена же в условиях всеобщей паники на рынках цветет и пахнет.

Динамика основных мировых валют

Источник: Bloomberg.

Что дальше? Знаковым событием для USDJPY станет заседание ФРС. Вероятнее всего Джером Пауэлл и его коллеги повысят ставку по федеральным фондам на 25 б.п до 5%, однако инвесторов будет больше интересовать не это. Если в прогнозах FOMC и комментариях главы Федрезерва они увидят признаки окончания цикла монетарной рестрикции, доллар ослабнет против основных мировых валют. 

Торговый план по USDJPY на неделю

Напротив, сохрани американский центробанк прежнюю решительность и оставь он дверь для будущего ужесточения денежно-кредитной политики открытой, интерес к гринбэку вернется. Пусть и на некоторое время. При таком раскладе нам нужно будет фиксировать прибыль по шортам по USDJPY. В обратном случае станем их наращивать в надежде на реализацию таргетов на 130 и 128,5.

Аналитика Litefinance