Иена слов на ветер не бросает. Прогноз USDJPY на неделю от 17.10.2022: Пойдет ли правительство Японии на новую интервенцию?

Несмотря на 29%-е ралли USDJPY с начала года, его потенциал все еще не раскрыт. Единственное, что может приостановить движение пары на север – валютные интервенции. 

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Пока Банк Англии ужесточает денежно-кредитную политику, а правительство Лиз Трасс собиралось прибегнуть к фискальным стимулам, в Японии все происходит с точностью наоборот. BoJ не собирается отказываться ни от контроля за кривой доходности, ни от ультра-низких процентных ставок, в то время как Министерство финансов использует жесткую риторику в отношении стремительно дешевеющей иены. Когда каждый тянет канат на себя, валюте приходится несладко. И если фунт сумел стабилизироваться, то «медведям» по USDJPY покой только снится.

На встрече глав центробанков и министерств финансов G20 риторика японских чиновников разнилась как день и ночь. Если Харухико Курода настаивал на том, что повышенная инфляция в Стране восходящего солнца — это временное явление, и к концу года она упадет ниже таргета в 2%, так что Банк Японии не собирается отказываться от ультра-мягкой монетарной политики, то Шуничи Судзуки говорил другое. По словам министра финансов, правительство не может мириться с чрезмерными колебаниями USDJPY, вызванными спекуляциями. Хоть курсы валют и определяются рынком, они оказывают влияние на инфляцию, внешнюю торговлю и экономику в целом. В связи с этим нужно быть на страже.

Сложно не гневаться, когда масштабная ¥2,84 трлн. валютная интервенция ушла коту под хвост. Доллар торгуется вблизи 32-летних максимумов против иены, и у инвесторов возникает вопрос: когда вмешательство официального Токио в жизнь Forex повторится? Версии две. Либо при достижении парой USDJPY психологически важной отметки 150, либо по мере роста волатильности. В настоящий момент она ниже, чем во время предыдущих покупок валюты Страны восходящего солнца, а правительство не раз отмечало, что его волнуют движения, а не конкретные уровни.

Динамика волатильности иены

Источник: Bloomberg.

Несмотря на 29%-е ралли USDJPY с начала года, его потенциал не раскрыт. Barclays считает, что ставка по федеральным фондам в 2023 достигнет 5-5,25%, что предполагает дальнейший рост доходности казначейских облигаций США, расширение дифференциала с японскими аналогами и укрепление американского доллара против иены из-за перемещения капитала в более привлекательные активы из Азии в Северную Америку. Когда инфляция в Штатах блуждает вблизи 40 летнего максимума, понимаешь, что работа ФРС далеко не выполнена.

Вместе с тем, правительство Японии показало, что на ветер слов не бросает. Оно уже использовало валютные интервенции и вполне способно повторить трюк со шляпой во второй раз. При этом, на мой взгляд, эффект от вмешательства в жизнь Forex будет меньше. Если в сентябре пара USDJPY просела более чем на 500 пунктов, то в октябре следует ожидать ее обвала на 300-350, после чего начнутся новые покупки.

Фундаментальный прогноз по USDJPY на неделю

Первый раз мы достаточно успешно воспользовались проседанием пары для формирования лонгов. Попробуем сделать это еще раз. При интервенции от уровня 149 следует покупать USDJPY на откате к 145,5-146. Если правительство решит вмешаться в жизнь Forex от 150, входим в длинные позиции от 146,5-147.

Аналитика Litefinance