Пока Банк Японии сидит на обочине, разгон американской инфляции до 8,6% заставляет ФРС действовать. Срочный рынок ожидает увидеть ставку по федеральным фондам на более высоком уровне, чем ранее. Как это отражается на USDJPY?
![социальный трейдинг, заработок для новичков и профи на финансовых рынках](/upload/wysiwyg/b67852d209da2ddd26913d7ba303a845.jpg)
Фундаментальный прогноз по иене на месяц
Нет более простого способа заработать на Forex как сделать ставку на инакомыслие. Наши депозиты растут благодаря продажам турецкой лиры и японской иены. Когда Реджеп Эрдоган требует снижения ставок для подавления инфляции, а Харухико Курода наступает на горло мнению других центробанков и сохраняет приверженность ультра-мягкой монетарной политике – это ни что иное как поход против толпы. Как правило, он заканчивается очень плохо, что и подтверждает взлет USDJPY к области 24-летних максимумов.
Если BoJ не стал предпринимать никаких активных действий, когда доллар США взлетел до ¥130, какой смысл ему дергаться при курсе в ¥135? Около 61% экспертов Bloomberg считают, что сохранение монетарных стимулов в условиях увеличения государственных расходов становится все более необходимым. Лишь 1 из 45 специалистов прогнозирует, что на июньском заседании Совета управляющих будут внесены какие-либо корректировки в монетарную политику. Только 26% экономистов ожидают, что Банк Японии захочет что-то сделать для устранения проблемы слабой иены в 2022, а 88% уверены, что валютные интервенции маловероятны.
Если Харухико Курода и его коллеги продолжат сидеть сложа руки, а ФРС начнет ускорять монетарную рестрикцию, рост доходности казначейских облигаций США и связанный с ним перелив капитала в Штаты будут держать «медведей» по USDJPY в роли мальчиков для битья. При этом без каких-либо изменений в денежно-кредитной политике Банка Японии или без стабилизации ставок по трежерис о какой-то серьезной коррекции пары речи быть не может. Да, спекулятивные нетто-шорты по иене находятся вблизи максимальных уровней с марта 2021, однако «медвежьи» ставки хедж-фондов должны удвоиться, чтобы достичь рекордов 2007.
Динамика USDJPY и спекулятивных позиций по иене
![](/upload/wysiwyg/dd6775c399bb8b778ce2b9dcabbc4c66.jpg)
Источник: Bloomberg.
То же самое касается и рисков разворота по валюте Страны восходящего солнца. Трейдеры готовились к большим потерям иены в марте и мае, так что сейчас USDJPY есть куда расти.
Динамика рисков разворота иены
![](/upload/wysiwyg/d22e379b212f756138bba9b8da9310b5.jpg)
Источник: Bloomberg.
Напомню, в основе восходящего тренда по анализируемой паре лежат более высокая привлекательность американских активов в связи с дивергенцией в монетарной политике; медленное восстановление экономики Японии, еще не достигшей своих допандемических уровней; а также энергетический кризис, который ухудшает баланс счета текущих операций Страны восходящего солнца.
Что касается слабости иены, то это палка о двух концах. BoJ, наконец, сумел достигнуть таргета в 2% по инфляции, а рост USDJPY – позитив для экспортеров. С другой стороны, будучи нетто-импортером сырья, Япония серьезно страдает от роста цен на нефть и газ. Согласно исследованиям института Daiwa, проведенным, когда доллар США стоил ¥116, его 10%-й рост сократит ВВП на скромные 0,05% в 2022/2023 финансовом году. Полагаю, это не повод, чтобы Банк Японии начал вносить коррективы в денежно-кредитную политику уже в июне.
Торговый план по USDJPY на месяц
Инакомыслие Банка Японии позволило USDJPY выполнить поставленные еще в начале мая таргеты на 133,5 и 135. Поднимем их до 137 и 141. Рекомендация – покупать.
Аналитика Litefinance