Иена подняла лапки кверху. Прогноз Forex USDJPY на неделю от 06.06.2022 Среднесрочный фундаментальный анализ. USDJPY восстанавливает тренд

Возобновление ралли нефти и доходности казначейских облигаций США – худшее, что могло случиться с «медведями» по USDJPY. Темы дивергенции в экономическом росте и в монетарной политике вновь на слуху. Чем это чревато? 

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Майский спурт «медведей» по USDJPY дал повод для слухов о сломе восходящего тренда. Однако когда у тебя есть ахиллесова пята, нечего даже пытаться сломать тенденцию. У японской иены их целых две – дивергенции в экономическом росте и в монетарной политике. Осознание ее проблем позволило нам использовать коррекцию пары для формирования лонгов на снижении в направлении 126, а затем на прорыве сопротивления на 127,5. Теперь остается только ждать и смотреть, как растет депозит. 

Рост цен на нефть и повышение доходности казначейских облигаций США – худшее, что могло присниться «медведям» по USDJPY. Для экономики нетто-импортера энергии это означает ухудшение состояния счета текущих операций. Дыру необходимо залатать. А как это сделать, если после майской репатриации капитала деньги вновь потекли в Штаты? Этому способствовали как ралли фондовых индексов, так и предстоящие аукционы. На этот раз ФРС не будет реинвестировать $15 млрд в новые выпуски облигаций. Центробанк начал сокращать баланс, и снижение активности крупнейшего покупателя во время первичного размещения – основание для роста доходности. Не поэтому ли хедж-фонды впервые с января 2021 стали чистыми продавцами трежерис?

Динамика доходности и спекулятивных позиций по облигациям США

Источник: Bloomberg.

Восстановлению ставок долгового рынка США способствовал отчет об американской занятости за май. Несмотря на худший прирост показателя с апреля 2021, он не спешит серьезно замедляться. Безработица и вовсе осталась на отметке 3,6%. При этом инвесторы прекрасно помнят слова Джерома Пауэлла, что рынок труда должен испытать боль, и пытаются оценить пределы этой боли. Считающий, что рецессии удастся избежать Кристофер Уоллер прогнозирует рост безработицы до 4%. Лоретта Местер видит рост показателя выше долгосрочного среднего в 3,5-4,3%.

Таким образом, последняя статистика по занятости в США приглушает слухи о сентябрьской паузе в процессе монетарной рестрикции ФРС. Динамика же кривой доходности японских облигаций сигнализирует, что BoJ не собирается двигаться с места. Ставки по 5-летним долгам пошли вниз, в то время как по 10-леткам продолжают находиться у таргетируемого центробанком уровня 0,25%. 

Динамика кривой доходности японских облигаций

Источник: Bloomberg.

Таким образом, встречные ветры, сбивающие «медведей» по USDJPY с ног в январе-апреле, вернулись на Forex. Значит ли это, что иене нужно выбрасывать белый флаг? Возобновление пике американских фондовых индексов способно укрепить «японку» против валют G10, чувствительных к риску. История показывает, что с 1926 года S&P 500 15 раз опускался на территорию «медвежьего» рынка со среднем падением на 34% в течение 17 месяцев. Почти в 75% случаев когда рынок падал на 15-20%, происходила некоторая компенсация потерь. После чего обвал возобновлялся. 

Торговый план по USDJPY и GBPJPY на неделю

Незначительное замедление инфляции в США позволит доходности трежерис расти и подтолкнет USDJPY вверх в направлении 133,5. Возобновление пике S&P 500 на фоне стабильных ставок по долгам – повод для продаж GBPJPY.

Аналитика Litefinance