Иена одна против всех. Прогноз USDJPY на неделю от 31.10.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Банк Японии идет наперекор остальным

Как бы ни хотелось правительству Японии регулировать курс иены при помощи валютных интервенций, динамика USDJPY определяется монетарной политикой центробанков. 

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Я слышу, но не слушаю. Похоже, Харухико Курода придерживается слов первого главы ЕЦБ Вима Дуйзенберга. Два десятилетия назад тот отверг призывы скорректировать ставки. Тогда Европейский центробанк двигался за ФРС по пути ослабления денежно-кредитной политики. Нынче Банк Японии, напротив, идет против всех. На своем октябрьском заседании BoJ сохранил и ставку овернайт на уровне -0,1%, и контроль за кривой доходности, что соответствовало прогнозам всех 49 экспертов Reuters и способствовало росту котировок USDJPY.

Вот уж действительно, слышу, но не слушаю. С учетом роста потребительских цен в Токио до 3,4% в октябре, максимальной отметки с 1989, можно было бы подумать о нормализации денежно-кредитной политики. На самом деле Банк Японии не ожидает, что инфляция вернулась к таргету на устойчивой основе. Регулятор видит ее на уровне 2,9% к марту 2023, однако прогнозирует снижение до 1,6% к марту 2024.

Динамика японской инфляции

Источник: Bloomberg.

Что касается ставок, то наиболее точный ответ на этот вопрос дал премьер-министр Фумио Кисида. По его словам, BoJ должен принимать решения с учетом не только курса валюты, но и влияния бремени стоимости заимствований на экономику и население. Очевидно, что сидящая на горе долгов Япония банально не может себе позволить ужесточать денежно-кредитную политику. Да и нужно ли?

В 2000 и 2006 Банк Японии уже наступал на эти грабли – повышал ставки, когда мировая экономика слабела. И в итоге был вынужден развернуться. Так зачем же что-то делать, если можно ничего не делать? Пока остальные центробанки используют агрессивную монетарную рестрикцию, затем замедляют ее скорость и, наконец, снижают ставки, можно просто посидеть на обочине, наблюдая за происходящим.

Похоже, именно по этому пути намерен пойти Харухико Курода. Его заявление, что повышения стоимости заимствований в ближайшее время ожидать не стоит, взвинтило котировки USDJPY в направлении 148. Несмотря на то, что глава BoJ отвергает мнение, что в текущей слабости иены виноват потолок доходности по 10-летним облигациям Японии, на самом деле это именно так. Предложения центробанка купить облигации со сроками погашения 10 и 25 лет на ¥350 млрд. вместо запланированных ¥250 млрд, заставило ставки застыть на прежнем уровне.

В итоге судьба USDJPY целиком и полностью зависит от событий, происходящих в США. Точнее, от изменения доходности трежерис. На нее окажут влияние заседание FOMC и отчет об американском рынке труда за октябрь. Что касается валютных интервенций, то, похоже, официальному Токио удалось запугать инвесторов резкими колебаниями валютных курсов. После двух вмешательств в жизнь Forex спекулянты сократили чистые шорты по иене до годовых минимумов.

Торговый план по USDJPY на неделю

Пара USDJPY смотрит в рот ФРС и американской статистике. Не думаю, что Джером Пауэлл захочет говорить о «голубином» развороте, а сильные данные по занятости в США подтолкнут USDJPY вверх. Рекомендация – покупки на прорывах сопротивлений на 147,8 и 148,3.

Аналитика Litefinance