Иена напоследок хлопнет дверью? Прогноз USDJPY на неделю от 06.03.2023: Банк Японии приготовил сюрприз?

Повторит ли Банк Японии свой декабрьских трюк со шляпой? Тогда он неожиданно для инвесторов расширил диапазон таргетируемой доходности облигаций. USDJPY отреагировала падением. 

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Доверяй, но проверяй. Несмотря на то, что Харухико Курода на исходе своего правления продолжает говорить о необходимости ультра-мягкой монетарной политики, инвесторы не исключают, что в марте Банк Японии решится расширить таргетируемый диапазон доходности 10-летних облигаций. Так было в декабре вопреки «голубиной» риторике главы BoE. Почему бы истории не повториться? Ожидания «ястребиного» сюрприза от Совета управляющих позволяют «медведям» по USDJPY перейти в контратаку даже на фоне сильного спроса на американский доллар.

Стремление убрать в комнате, в которую после тебя будет заселяться новый жилец, — признак хорошего тона. Долгое время Харухико Курода проводил ультра-мягкую монетарную политику, включая отрицательные ставки, QE и контроль за кривой доходности. Тем не менее, общемировые тенденции таковы: высочайшая за 10-летия инфляция вынуждает центробанки агрессивно повышать ставки, и риски нормализации в Японии также растут. По мнению экспертов Bloomberg, новый глава BoE Кадзуо Уэда внесет коррективы в денежно-кредитную политику на своем втором заседании, в июне.

Прогнозы корректировки монетарной политики Банка Японии

Источник: Bloomberg.

Что касается марта, то 46 из 49 опрошенных популярным изданием специалистов не видят никаких изменений политики. Morgan Stanley MUFG Securities оценивает вероятность расширения таргетируемого диапазона доходности 10-летних облигаций в 20%, ссылаясь на то, что сейчас потребность в более сильной иене ниже, чем это было в декабре.

Финансовые рынки более серьезно относятся к возможному сюрпризу со стороны Харухико Куроды. Ставки по десятилеткам тестируют верхнюю границу торгового диапазона +/-0,5%, а индикатор рисков разворота в виде соотношения премий по опционам call и put на USDJPY достиг минимального уровня с октября.

Динамика рисков разворота в паре USDJPY

Источник: Bloomberg.

Таким образом, снижению котировок USDJPY способствуют опасения, что на своем последнем заседании Харухико Курода решит хлопнуть дверью и внесет коррективы в монетарную политику, облегчив, таким образом, жизнь своему преемнику. Если этого не случится, пара, вероятнее всего, пойдет вверх.

В пользу продолжения ралли доллара США против иены говорят расширение дифференциала доходности американских и японских облигаций, снижение вероятности рецессии в Штатах, а также по-прежнему слабый счет текущих операций Японии. Несмотря на укрепление национальной валюты, стоимость импорта по-прежнему велика.

Торговый план по USDJPY на неделю

На динамику USDJPY наверняка повлияют статистика по американскому рынку труда за февраль и выступление Джерома Пауэлла перед Конгрессом. На фоне ускорения PCE председатель ФРС просто обязан быть «ястребом». В то же время замедление занятости до 215 тыс. чревато прекращением надежд на рост ставки по федеральным фондам до 6%, что ослабит доллар США. При отсутствии сюрпризов от BoJ, пара рискует вырасти до 136,7 и 138,  а затем рухнуть. В связи с этим имеет смысл продавать ее на росте.

Аналитика Litefinance