Иена может расслабиться. Прогноз USDJPY.на неделю от 19.12.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Паре USDJPY пришло время отдохнуть?

Менее чем за два месяца пара USDJPY просела на 10%. Помогли ли иене валютные интервенции BoJ? Или доллар США утратил статус основной валюты-убежища? Или иену вдохновляет призрак глобальной рецессии? 

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

В то время как доллар и европейские валюты на экваторе декабря бросало то в жар, то в холод, иена, напротив, сумела стабилизироваться. Ее волатильность падает, и рынок опционов выдает 70%-ю вероятность, что до конца года USDJPY будет торговаться в диапазоне 135,6-139,7. Даже несмотря на слухи об отказе Банком Японии от ультра-мягкой монетарной политики в 2023 и на растущие риски мировой рецессии. Так устроен рынок: за трендами следуют консолидации, а консолидации сменяются новыми тенденциями. Анализируемой паре пришла пора отдохнуть?

Можно долго спорить о причинах 10%-го падения USDJPY от уровней октябрьского максимума. Кто-то говорит, что началом конца восходящего тренда стали валютные интервенции Банка Японии. Кто-то уверен, что без снижения скорости монетарной рестрикции ФРС вмешательство BoJ в жизнь Forex было бы неэффективным. Кто-то убежден в утрате долларом США статуса основной валюты-убежища. Полагаю, истина где-то посередине.

Валютные интервенции вряд ли бы увенчались успехом, если бы не желание ФРС замедлить шаг. Однако они всерьез напугали «быков» по USDJPY. Как валюта-убежище иена выглядит привлекательнее гринбэка, когда доходность казначейских облигаций падает. В этом плане пике ставок по трежерис и ожидания глобальной рецессии стали главными драйверами обвала валютной пары.

Динамика вероятности рецессии в ведущих экономиках мира

Источник: Bloomberg.

Не будем забывать про слухи, что капитуляция последнего «голубя» среди центробанков в 2023 может привести к серьезным потрясениям на финансовых рынках и укрепит иену. Согласно инсайду Reuters, чиновники BoJ склоняются к отмене политики контроля за кривой доходности, а не к расширению таргетируемого диапазона. Во втором случае будут расти предположения, что следующим шагом станет повышение ставки овернайт, в итоге инвесторы будут штурмовать новые границы.

Отказ Банка Японии от ультра-мягкой монетарной политики нанесет сокрушительный удар по всей банковской системе страны. И не только. Рост доходности японских облигаций может перебросится на мировой рынок долга, в том числе рынок трежерис.

Динамика доходности облигаций

Источник: Bloomberg.

Никто не собирается отказываться от монетарных стимулов. BoJ занял выгодную позицию стороннего наблюдателя: пока остальные центробанки агрессивно повышали ставки, он сидел на обочине. Сейчас, когда на фоне замедления инфляции и приближения рецессии перед ними встанет необходимость эти ставки снижать, Банк Японии продолжит просто наблюдать.

Торговый план по USDJPY на неделю

Главный драйвер нисходящего тренда по USDJPY – это глобальная рецессия. И продолжение цикла монетарной рестрикции ведущими центробанками мира приближает ее. Я не исключаю краткосрочного укрепления гринбэка, однако тренд остается нисходящим. Прорыв сопротивления на 138 используем для краткосрочных покупок с последующим переходом к средне- и долгосрочным продажам на отбое от сопротивлений на 139,5, 140,5 и 141,4.

Аналитика Litefinance