Иена меняет коней на переправе. Прогноз USDJPY на неделю от 13.02.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Сможет ли новый глава BoJ изменить расстановку сил в USDJPY?

Неожиданное решение премьер-министра Японии Фумио Кисиды о новом главе центробанка вызвало переполох на финансовых рынках страны. Если к власти не придут супер-«голуби», ситуация в паре USDJPY может серьезно измениться.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Что такое «ястреб» в Стране восходящего солнца? Это супер-«голубь»! Банк Японии в отличие от других регуляторов сделал ставку на то, что высокая инфляция – это временное явление, и не стал повышать ставку овернайт. Его единственная скромная корректировка монетарной политики в виде расширение таргетируемого диапазона доходности потрясла финансовые рынки до глубины души. Не зря USDJPY так бурно реагирует на новости о преемнике Харухико Куроды.

Нынешний глава BoJ находился на своем посту рекордные 140 месяцев. Благодаря реализации QE, баланс центробанка вырос до ¥535 трлн. При этом удельный вес государственных облигаций составляет более 80%, а доля на долговом рынка в ¥1000 трлн, что эквивалентно $7,6 трлн, – более 50%. Банк Японии – это кит в пруду на крупнейшем рынке облигаций в мире после американского. Неудивительно, что любые изменения его монетарной политики сильно волнуют инвесторов. Добавьте к этому статус иены как основной валюты фондирования, и тот факт, что резиденты Японии являются крупнейшими держателями трежерис, и масштабы тектонического сдвига в случае начала нормализации денежно-кредитной политики BoJ поразят воображение.

Динамика балансов центробанков

Источник: Bloomberg.

Цунами едва не прошло по рынку после того, как стало известно, что заместитель главы центробанка Масаёси Амамия отказался занять место Куроды, а премьер-министр Фумио Кисида намерен рекомендовать Кадзуо Уэду. Котировки USDJPY упали, так как инвесторам была прекрасно известна «голубиная» позиция Амамии. Тем не менее, Уэда своим заявлением, что Банку Японии необходимо и дальше придерживаться ультра-мягкой монетарной политики, погасил панику.

Профессор и бывший член правления BoJ он в 1998-2005 придерживался «голубиных» взглядов. Некоторые даже посчитали, что Уэда владел хрустальным шаром. Его слова о том, что для достижения таргета в 2% по инфляции требуется не только ультра-мягкая монетарная политика, покупка облигаций может быть нестимулирующей, а чрезмерная «голубиная» риторика способна подорвать доверие к центробанку, оказались пророческими.

Независимо от того, кто станет у руля Банка Японии, разгон мировой экономики благодаря бурному восстановлению Китая и отсутствию рецессии в США, подтолкнет инфляцию вверх и заставит BoJ вносить корректировки в монетарную политику. Это хорошая новость для средне- и долгосрочных перспектив иены, однако в краткосрочной перспективе реанимация интереса инвесторов к доллару усиливает риски развития коррекции по USDJPY.

Торговый план по USDJPY на неделю

С учетом потенциального разгона потребительских цен в США до 0,5% м/м в январе на рынке циркулируют слухи, что инфляция в США не замедлится так быстро, как предполагалось. В итоге процентные свопы ожидают роста ставки по федеральным фондам до 5,2%, что приводит к ралли доходности трежерис. У нас получилось нарастить сформированные от 129,1 лонги по USDJPY на откате. Держим их. В качестве таргетов выступают отметки 134 и 136.

Аналитика Litefinance