Иена: куда текут деньги? Прогноз Forex USDJPY на месяц от 26.08.2021: Среднесрочный фундаментальный анализ. Перелив капитала способен вывести USDJPY из равновесия

Слабость валют-убежищ в разгар пандемии выглядит парадоксом. Но инвесторы привыкли жить будущим. И ралли USDJPY – не что иное, как вера, что это будущее окажется светлым. 

Фундаментальный прогноз по иене на месяц

Непрекращающееся ралли фондовых индексов США, наконец, начинает делать то, что должно делать. Заставлять инвесторов бежать от таких активов-убежищ, как иена. Японские инвесторы, глядя на то, как S&P 500  достигает 51-го рекордного максимума в 2021, не могут себе позволить оставаться в стороне. Перелив капитала из Азии в Северную Америку рано или поздно обязан был привести к росту USDJPY. И первые признаки восстановления долгосрочного восходящего тренда начинают проявляться на исходе лета. 

Если исходить из таких факторов, как расхождения в монетарной политике центробанков и в экономическом росте, иена должна была уже давно выбросить белый флаг. Даже серия разочаровывающих данных по Штатам снизила прогноз по ВВП на третий квартал лишь до 5,7%. ФРС не собирается отказываться от идеи нормализации денежно-кредитной политики, а Вашингтон – вводить локдауны. Токио, напротив, готов загнать в изоляцию до 80% населения, а член Совета управляющих BoJ Тоеаки Накамура заявил, что восстановление экономики Страны восходящего солнца откладывается. Подобная риторика усиливает риски снижения прогнозов со стороны Банка Японии и увеличивает вероятность, что регулятор продолжит придерживаться ультра-мягкой монетарной политики даже в то время, когда его коллеги из других стран будут повышать ставки. 

До поры, до времени «медведи» по USDJPY сопротивлялись фундаменту, что на мой взгляд, было связано с нежеланием доходности казначейских облигаций расти. Инвесторы покупали трежерис из-за опасений, что чрезмерно быстрая нормализация денежно-кредитной политики ФРС приведет к существенному замедлению ВВП США в будущем. Нынче в их голове возникла совсем другая идея: черепашья скорость Федрезерва будет способствовать разогреву экономики до уровня кипения. В итоге ставки по чувствительным к монетарной политике 5-летним облигациям растут по отношению к кривой доходности, что приводит к повышению котировок анализируемой пары. 

Динамика спреда ставок по 5-летним трежерис и кривой доходности

Источник: Bloomberg.

Полагаю, что рынки уверовали, что в Джексон Хоуле Джером Пауэлл не преподнесет «ястребиный» сюрприз и не испугается Дельты. Несмотря на рост числа инфицированных COVID-19 в США, смертность далека от уровней, имевших место в начале года. Вероятнее всего, дает о себе знать массовая вакцинация. Вряд ли на таком фоне председатель ФРС будет ставить в зависимость от пандемии решения по монетарной политике. 

Динамика смертность от COVID-19 в США

Источник: Trading Economics.

Торговый план по USDJPY на месяц

Таким образом, перелив денег из Японии в США, из облигаций в акции увеличивает шансы, что USDJPY определилась с направлением дальнейшего движения. Север выглядит куда предпочтительнее юга. При этом прорыв сопротивлений на 110,5 и 110,65 может стать поводом для открытия длинных позиций в направлении 111,7 и 113,7. 

Внесет ли коррекция фондовых индексов США, о которой говорят почти две третьих из более чем сотни опрошенных Reuters экспертов, коррективы в планы «быков»? Не факт, что откат S&P 500 будет иметь место. И даже если будет, главное, чтобы не перестала расти доходность трежерис.

Аналитика Liteforex