Иена испугалась «голубей». Прогноз USDJPY на неделю от 07.02.2023

Долгое время уход Харухико Куроды с поста главы Банка Японии воспринимался рынками как ключ к скорой нормализации монетарной политики. Но не тут-то было! Если руководить BoJ будет еще больший «голубь», то что ждет USDJPY?

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Что случилось дважды, обязательно произойдет и в третий раз. Министерство финансов Японии отчиталось о валютных интервенциях на ¥6,35 трлн. ($48 млрд) в октябре, заявило, что они принесли результаты, и не исключило повторения в будущем. В общей сложности центробанк при тесном взаимодействии с правительством потратил более ¥9 трлн. для того, чтобы увести USDJPY из области 32-летних максимумов. И пусть предыдущее вмешательство BoJ в жизнь Forex было в далеком 1998, два случая уже имели место. Очередь за третьим?

Реакция иены на валютные интервенции

Источник: Bloomberg.

На самом деле валютные интервенции Японии нынче не нужны. Иена и так двигается стабильно, отражая экономические основы, что и требуется официальному Токио. В центр внимания инвесторов вновь сместилась денежно-кредитная политика, которая в настоящее время оказывает поддержку «быкам» по USDJPY.

После сильной статистики по американской занятости и «ястребиных» комментариев президента ФРБ Атланты Рафаэля Бостика срочный рынок ожидает роста ставки по федеральным фондам до 5,25% и не исключает вариант 5,5%. Это оказывает поддержку доллару США.

Напротив, слухи, что на место уходящего в отставку Харухико Куроде придет его заместитель Масаёси Амамия, топят иену. Этот чиновник являлся одним из главных разработчиков ультра-мягкой монетарной политики и считается ярым «голубем». Его назначение может окончательно разубедить инвесторов по поводу изменения курса BoJ. Вряд ли можно будет рассуждать о дальнейшем расширении диапазона таргетируемой доходности облигаций, не говоря уже о его отмене или о повышении ставки овернайт. 

С другой стороны, если денежно-кредитная политика зависит от данных, а статистика говорит о закреплении высокой инфляции в Японии, то никакие «голуби» во главе центробанка не помогут. В этом отношении разгон номинальных доходов до 4,8% в декабре, что существенно выше прогноза экспертов Bloomberg в +2,5%, — «медвежий» фактор для USDJPY. Не думаю, что на основании одного-единственного отчета у BoJ зачешутся руки, и он захочет внести очередные коррективы в монетарную политику. По словам Харухико Куроды, рост зарплат на уровне 3% и выше должен быть постоянным, чтобы сказать: высокие цены стали на якорь.

Динамика оплаты труда в Японии

Источник: Bloomberg.

Дальнейшая динамика USDJPY будет зависеть от риторики Джерома Пауэлла. Рынки с нетерпением ждут его выступления. Лично я сомневаюсь, что председатель ФРС чем-то порадует инвесторов. Напротив, слова о потенциально более высокой ставке, чем предусматривают декабрьские прогнозы FOMC, уронят фондовые индексы, поднимут доходность трежерис и укрепят доллар США.

Торговый план по USDJPY на неделю

Таким образом, сформированные от уровня 129,1 длинные позиции по USDJPY оказались весьма удачной сделкой. С учетом январского предположения о консолидации пары в диапазоне 127,5-134,2, потенциал ее ралли пока не исчерпан. Это позволяет удерживать лонги и периодически их наращивать.

Аналитика Litefinance