Иена и эффект бабочки. Прогноз USD/JPY на месяц от 28.11.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. К чему привели USDJPY валютные интервенции?

Казалось, восходящий тренд по USDJPY сломать невозможно. Тем более, при помощи валютных интервенций Банка Японии. Реальность оказалась иной. Именно со вмешательства BoJ в жизнь Forex все и началось. 

Фундаментальный прогноз по иене на месяц

Эффект бабочки. Порхание насекомого в Токио может вызвать бурю в США. Незначительное воздействие на систему способно спровоцировать большие и непредсказуемые последствия. Когда Япония после серии неудачных вербальных интервенций взялась за валютные, в контексте более чем $7,5 трлн ежедневных торгов на Forex  это представлялось не более чем взмахом крыльев бабочки. По факту цель была достигнута – пара USDJPY просела на 9,5% от уровня октябрьских максимумов. Однако, что более примечательно, доллар США серьезно ослаб против основных мировых валют. 

Динамика USDJPY и дифференциала доходности облигаций США и Японии

Источник: Bloomberg.

Валютные интервенции на $62 млрд изначально рассматривались как нечто незначительное, не способное повлиять на расстановку сил в паре USDJPY. Тем более, что первая из них завершилась полным провалом: после резкого падения доллар США быстро восстановил утраченные позиции, а затем продолжил ралли в направлении 32-летнего максимума. Было много разговоров, что для слома тренда требуется скоординированное вмешательство, а Штаты на это не пойдут. 

Тем не менее, уже вторая интервенция оказалась успешной. Инвесторы испытали страх от резкого укрепления иены. Еще более важным стало показанное Банком Японии недовольство проводимой ФРС политикой. Харухико Курода и его коллеги встали на пути Федрезерва, и их смелось была вознаграждена – восходящая тенденция по USDJPY сломалась. Безусловно, главной причиной этого стало желание американского центробанка замедлить процесс повышения ставок, однако валютные интервенции Японии можно сравнить с взмахом крыльев бабочки, которые изменили всю систему. 

Не думаю, что ускорение инфляции в Токио до 3,6% в ноябре, что является самым высоким уровнем с 1982 внесло свой вклад в укрепление иены. BoJ продолжает придерживаться мантры, что потребительские цены замедлятся сами по себе, что позволяет ему использовать ультра-мягкую монетарную политику. И действительно, уже в декабре начнет ощущаться эффект от снижения цен на энергоносители. 

Динамика инфляции в Токио

Источник: Bloomberg.

А вот возвращение к иене статуса главной валюты-убежища – веский аргумент в пользу дальнейших продаж USDJPY. На протяжении большей части года эту роль примерял на себе доллар США благодаря агрессивному повышению ФРС ставки по федеральным фондам и связанному с ним ралли доходности трежерис. Осенью ситуация изменилась. Когда доходность казначейских облигаций падает, безопасной гаванью становятся японская иена, швейцарский франк и золото. 

Торговый план по USDJPY на месяц

Неудивительно, что волна протестов из-за проводимой в Китае политики COVID-ZERO спровоцировала ухудшение аппетита к риску и бегство к активам-убежищам. В том числе, к традиционно чувствительной к происходящим в Азии событиям «японке». В результате пике USDJPY рискует продолжиться. Держим сформированные от уровня 141,8 шорты и периодически их наращиваем, как на неделе к 25 ноября. В качестве первоначальных таргетов выступают отметки 136,1 и 134,9.

Аналитика Litefinance