Иена делает ставки на ставки. Прогноз USDJPY Forex на неделю от 30.05.2021: Среднесрочный фундаментальный анализ. Падение доходности трежерис играет решающую роль в пике USDJPY

Как ни пытались чиновники правительства Японии остановить ралли USDJPY вербальными интервенциями, коррекция пара пошла только после того, как внешний фон переменился. 

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Курсы валют на Forex определяются потоками инвестиционного и торгового характера, поэтому неудивительно, что при их прогнозировании инвесторы внимательно следят за флагманом – рынком ценных бумаг США. Когда на нем идут массовые распродажи, что выражается в падении фондовых индексов и росте доходности казначейских облигаций, лучшей валюты, чем гринбэк, не найти. Но как только на фоне пике S&P 500 снижаются ставки долгового рынка, статус фаворита достается иене.

Из-за опасений по поводу скорой рецессии в США трейдеры изменили тактику. До последней полной недели мая они продавали акции, но стали активно скупать облигации, что создало благоприятный фон для «медведей» по USDJPY. Пара просела на 3% от своего недавнего максимума вблизи 131, позволив японским чиновникам перевести дух. До этого они при помощи вербальных интервенций пытались остановить «быков», однако когда встречные ветры неблагоприятны для местной валюты, болтовня ей не поможет.

Лишь падение доходности 10-летних трежерис с недавнего пика в 3,2% до 2,74% позволило иене вернуть утраченный блеск. Любопытно, что зачинщиками покупок облигаций стали управляющие активами, которые довели свою нетто-длинную позицию по ним до максимальной отметки с апреля 2020. Напротив, хедж-фонды, которые больше ориентируются на краткосрочные колебания цен, увеличили чистые шорты до самого пика с октября 2020. 

Динамика спекулятивных позиций по казначейским облигациям США

Источник: Bloomberg.

Следует отметить, что в 2021 31-й раз подряд Япония была признана главным кредитором мира. Ее чистые внешние активы достигли рекордных ¥411 трлн, что эквивалентно $3,24 трлн. Для сравнения: у занимающей второе место Германии – в 1,3 раза меньше. В связи с этим падение ставок по долговым обязательствам США, приводящее к закрытию позиций в рамках carry trade, вернуло интерес к основной валюте фондирования – иене. 

То же самое можно сказать про распродажи на рынке акций США, который даже с учетом роста основных фондовых индексов на 6% и более по итогам недели к 28 мая с начала года демонстрирует худшую динамику с 1970. Репатриация капитала в Страну восходящего солнца – серьезный «медвежий» драйвер USDJPY.

О влиянии американского рынка ценных бумаг на курс иены рассуждает даже Харухико Курода. По мнению главы BoJ, повышение ставки по федеральным фондам не обязательно приведет к укреплению доллара США против «японки». Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС повлияет, прежде всего, на S&P 500 и доходность трежерис. И от этого иена даже может извлечь пользу.

Динамика иены, доходности трежерис и индекса Доу-Джонса

Источник: Bloomberg. 

Торговый план по USDJPY на неделю

Любопытно, что в выступлении перед парламентом Харухико Курода в качестве основной причины взлета USDJPY к майским максимумам назвал рост цен на нефть до $130 за баррель. На исходе весны Brent пытается восстановить восходящий тренд. Значит ли это, что доллар вновь будет расти против иены? На мой взгляд, в этом есть смысл. Поэтому рекомендую сформированные на падении в направлении 126 лонги по USDJPY наращивать на прорыве сопротивления на 127,5.

Аналитика Litefinance