Фунт утратил веру в себя. Прогноз GBPUSD Forex на неделю от 05.05.2022:

В связи с энергетическим кризисом европейские валюты чувствуют себя крайне неуютно. И фунт – не исключение. После майского заседания ФРС давление на «быков» по GBPUSD спало, однако можно ли говорить, что худшее позади?

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Банк Англии собирается отметить 25-ю годовщину своей независимости четвертым подряд повышением ставки РЕПО на 25 б.п., однако особой радости британскому фунту это не приносит. Взлет котировок GBPUSD выше 1,26 был обусловлен фиксацией прибыли по долларовым позициям после заседания ФРС, стерлинг просто поддался общим настроениям на рынке. Впрочем, как показывает история, завышенные или заниженные ожидания могут привести к серьезным колебаниям валютных курсов. Тем интереснее понаблюдать за встречей BoE.

До недавних пор инвесторы не исключали роста ставки РЕПО на 50 б.п. в мае, однако серия разочаровывающих данных по розничным продажам, потребительскому доверию и деловой активности заставили срочный рынок сомневаться в таком исходе. Есть мнение, что экономика Британии уже столкнулась со стагфляцией – сочетанием вялого роста ВВП и высоких цен. Bank of America прогнозирует, что независимо от монетарной рестрикции BoE, инфляция в Туманном Альбионе достигнет отметки 9%, Capital Economics и вовсе говорит о двузначных цифрах.

Принципиально важным является то, как потребительские цены будут вести себя в будущем. По мнению HSBC, появляется все больше аргументов, что вызванная энергетическим шоком высокая инфляция сегодня приведет к сокращению реальных доходов населения и будет означать более низкую инфляцию завтра. Напротив, Capital Economics считает, что отток дешевой рабочей силы из-за Brexit будет подгонять зарплату вверх и сделает повышенные цены в Туманном Альбионе долгоиграющим явлением.

Как бы там ни было, но перед Банком Англии стоит неимоверно сложная задача, и рынки прогнозируют, что после серии повышений ставки РЕПО он будет вынужден снизить ее. Действительно, ожидаемые через три года британские затраты по займам составляют +130 б.п. к текущим уровням, в то время как европейские +200 б.п. И это в условиях традиционного «голубиного» ЕЦБ!

Динамика ставки РЕПО

Источник: Financial Times.

Большинство экспертов Bloomberg склоняется к мысли, что повторение мартовского голосования 8 к 1 приведет к росту ставки РЕПО на 25 б.п. Около 30% респондентов видят, что один или несколько членов MPC поддержат идею роста затрат по займам на 50 б.п.

Повышение ставки до 1% открывает дверь для начала процесса активных продаж активов с баланса, который достиг пика в 2021, после чего Банк Англии начал сбрасывать со счетов облигации с истекшим сроком обращения. Инвесторы надеются, что регулятор хотя бы очертит план, как он намерен действовать дальше, хотя такой же прыти от него как от ФРС никто не ждет.

Динамика баланса Банка Англии

Источник: Financial Times.

Торговый план по GBPUSD на неделю

Таким образом, на рынке преобладают весьма консервативные прогнозы о крайне медленном ужесточении денежно-кредитной политики BoE, что ставит фунт в незавидное положение по отношению к доллару США. Если Банк Англии не преподнесет «ястребиного» сюрприза, GBPUSD рискует продолжить нисходящее движение в направлении 1,243 и 1,226. Поводом для продаж могут стать как неспособность «быков» зацепиться за 1,254, так и падение котировок ниже поддержки на 1,247.

Аналитика Litefinance