На бумаге ускорение монетарной рестрикции приводит к укреплению валюты. В случае с GBPUSD это не так. Опасения по поводу скорой и глубокой рецессии в Британии заставляют пару падать.

Фундаментальный прогноз по фунту на месяц
Несмотря на развод с ЕС Британия остается частью Европы, а Европа из-за войны в Украине страдает больше всех остальных. Когда цены на газ в 14 раз выше, чем в среднем за последнее десятилетие, сложно рассчитывать, что энергетический кризис не взвинтит инфляцию и не приведет к экономике рецессии. В итоге перспективы фунта выглядят более чем мрачно, однако «быки» по GBPUSD цепляются за малейшую соломинку.
Инвесторы зациклены на стагфляции и рецессии, что оставляет Банк Англии вне игры. По мере роста цен на газ предыдущие прогнозы по инфляции выглядят устаревшими. Не так давно рынок был в шоке от предсказания BoE о повышении потребительских цен до 13% в 2022. Сейчас Bank of America и Goldman Sachs ожидают взлета CPI до 14% и 15% к январю, а Citi и вовсе предупреждает, что инфляция подпрыгнет до 18,6%.
Годовые инфляционные ожидания взлетели до 12,7%. BoE не удалось их заякорить, поэтому срочный рынок ожидает от него агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики. Прогнозируется, что ставка РЕПО поднимется с 1,75% до 3% к ноябрю, хотя всего неделю назад речь шла о 2,6%.
Динамика инфляционных ожиданий в Британии

Источник: Bloomberg.
Увы, но GBPUSD не может воспользоваться увеличением градуса агрессии центробанка. Инвесторы уверены, что ужесточение денежно-кредитной политики чревато спадом в экономике, который может превзойти кризис 2008. В частности, Baringa Partners говорит о большем влиянии предстоящей рецессии на домохозяйства, чем 14 лет назад из-за роста цен на электроэнергию более чем в три раза зимой по сравнению с прошлым годом. О том, что экономика Туманного Альбиона катится по наклонной в сторону спада, говорит и падение деловой активности до 18-месячного дна. На фоне нехватки рабочей силы и слабого спроса сокращается производственный сектор, а сфера услуг не в состоянии компенсировать его потери.
Динамика деловой активности в Британии

Источник: Financial Times.
Печальная для стерлинга ситуация усугубляется неопределенностью относительно того, кто займет кресло премьер-министра, и периодически возникающими отголосками Brexit. Из-за того, что квоты на импорт стали в ЕС были исчерпаны ранее, чем предполагалось, британским производителям придется уплачивать 25%-й тариф при продаже товаров в Северную Ирландию. Парадокс, так как по сути с них будут взиматься пошлины за реализацию внутри собственной страны. Это обстоятельство вызывает недовольство и усиливает риски политического характера для фунта.
Торговый план по GBPUSD на месяц
Глядя на 12,5%-е проседание GBPUSD с начала года, понимаешь, что многие негативные факторы уже заложены в котировки пары, и части продавцов захочется зафиксировать прибыль, что усиливает риски отката. Тем не менее, крайне сомнительно, чтобы война в Украине закончилась в 2022, а рост цен на газ остановился. В связи с этим, прогнозы JP Morgan и Danske Bank в 1,14 и 1,13 выглядят реальными. Первый таргет на 1,187 по нашим шортам выполнен. Продолжаем использовать откаты GBPUSD для продаж в направлении второго целевого ориентира на 1,16.
Аналитика Litefinance