Фунт идет вперед с завязанными глазами. Прогноз GBPUSD на месяц от 03.11.2022 Среднесрочный фундаментальный анализ. Банк Англии вынужден принимать решения вслепую

От того, насколько BoE повысит ставку РЕПО в ноябре, на 75 или на 50 б.п, особо ничего не зависит. Среда, в которой центробанк принимает решения, крайне сложная, а ухудшение глобального аппетита к риску негативно отражается на GBPUSD. 

Фундаментальный прогноз по фунту на месяц

При принятии любого решения важно сохранить голову холодной. Когда вердикт выносится в крайне неблагоприятной обстановке или в шоковом состоянии, велика вероятность совершить ошибку. Перед Банком Англии стоит крайне сложная задача. Он должен решить, как высоко поднять ставку РЕПО в стагфляционной среде и неопределенности относительно будущей фискальной политики правительства. Это обстоятельство наряду с эффектно разыгранным ФРС спектаклем накануне способствуют падению котировок GBPUSD.

46 из 53 экспертов Reuters прогнозируют: стоимость заимствований в ноябре вырастет на 75 б.п, что станет самым широким шагом BoE с 1989. Ставка РЕПО поднимется до 3%, максимальной отметки с 2008. Срочный рынок оценивает ее потолок в текущем цикле монетарной рестрикции в 4,8%. Приличная цифра, хотя и существенно ниже, чем во времена озвучивания пакета фискальных стимулов от правительства Лиз Трасс. Тогда предельная ожидаемая ставка доходила до 6%.

Динамика ожиданий пикового значения ставки РЕПО

Источник: Bloomberg.

Вместе с тем, восстановление фунта, стабилизация финансовых рынков и приведение в соответствие фискальной и монетарной политики вернули на авансцену идею увеличения стоимости заимствований на 50 б.п. Важно как проголосуют члены MPC. Наиболее вероятным сценарием среди опрошенных Bloomberg экономистов является 7 к 2 в пользу более широкого шага, однако не исключен вариант 6 к 3.

В ноябре Банк Англии должен представить широкой публике обновленные прогнозы по ВВП и инфляции, однако из-за появления нового плана правительства только 17 числа, он вынужден идти вперед с завязанными глазами. Очевидно, что в связи с необходимостью закрыть дыру в бюджете в размере £40 млрд. Риши Сунак и Джереми Хант отдадут предпочтение повышению налогов и сокращению расходов, однако четкого представления об их планах у BoE не будет.

Задача центробанка осложняется выраженной стагфляционной средой: инфляция в Британии колеблется вблизи 40-летних пиков, а падение деловой активности до минимальных отметок с января 2021 недвусмысленно намекает на рецессию.

Динамика британской экономики

Источник: Bloomberg.

Не будем забывать, что фунт проявляет повышенную чувствительность к глобальному аппетиту к риску, и ухудшение последнего из-за «ястребиной» позиции ФРС способствует падению GBPUSD.

Впрочем, есть предположение, что существенная часть негатива уже заложена в котировки стерлинга. О стагфляции и рецессии говорят уже давно, а тот факт, что потолок ставки РЕПО находится дальше, чем у ставки по федеральным фондам, может поспособствовать восстановлению анализируемой пары в среднесрочной перспективе.

Торговый план по GBPUSD на месяц

Пока же на фоне реанимации интереса к доллару США как к активу-убежищу имеет смысл придерживаться старой-доброй стратегии продаж GBPUSD. Озвученные в предыдущем материале таргеты на 1,14 и 1,137 были легко выполнены. На очереди новые – на 1,115 и 1,105. Чем меньше Банк Англии поднимет ставку в ноябре, тем быстрее они будут достигнуты.

Аналитика Litefinance