Фунт держит дистанцию! Давненько британская валюта так сильно не зависела от прихоти одного человека

Что страшнее: пандемия или Brexit? Рост GBP/USD к месячному максимуму дает ответ на этот вопрос. По мере улучшения эпидемиологической обстановки и открытия основных мировых экономик инвесторы предпочитают избавляться от активов-убежищ, в первую очередь, от доллара США. Риски разрыва внешнеэкономических связей, дальнейшего замедления ВВП Британии и даже введения Банком Англии отрицательных процентных ставок уходят на второй план. На рынке даже начали циркулировать слухи, что если до конца июня переходный период не продлят, неопределенность все равно снизится, так как останутся только два варианта из трех, что оказывает поддержку фунту.

Безусловно, удельный вес доллара США в общем объеме конверсионных операций на Forex не сравним с долей стерлинга. При этом влияние COVID-19 на экономику Туманного Альбиона куда более значимо, чем воздействие Brexit. Развод Британии с ЕС без сделки по произведенным в 2018 оценкам правительства с Даунинг-Стрит, аукнется ВВП потерями в размере около 8% в течении 15 лет. Управление бюджетной ответственности прогнозирует, что экономика просядет на 13,8% в 2020 из-за пандемии. По мнению Deutsche Bank, в случае безрезультативного Brexit только в 2021 она не досчитается 1,5%, а к 2030 - 8%, Банк Англии будет вынужден снизить ставки ниже нуля. 

Таким образом, короновирус явно опаснее Brexit, поэтому ралли GBP/USD выглядит логичным, однако фунт укрепляется не только против доллара США, но и против окрыленного масштабным фискальным стимулом ЕС евро, а месячные риски его разворота достигли максимальной величины с середины марта. 

Динамика рисков разворота фунта

Источник: Bloomberg.

Cчитаю, что собака зарыта в психологии. Нежелание Лондона идти на компромисс с Брюсселем и, по меньшей мере, продлевать переходный период, позволило инвесторам учесть в котировках GBP/USD и EUR/GBP фактор безрезультативного Brexit. Как только появились надежды на сделку после продаж на слухах начались покупки на фактах. 

Впрочем, ралли стерлинга не вводит в заблуждение ни хедж-фонды, ни специалистов. Первые продолжают увеличивать спекулятивные нетто-шорты по фунту на срочном рынке на протяжении 6 недель подряд, включая пятидневку к 26 мая; эксперты Reuters прогнозируют, что к концу июня котировки GBP/USD упадут до 1,23, однако до конца 2020 подрастут к 1,26, так как сделка между Лондоном и Брюсселем все же будет заключена. 

На мой взгляд, нежелание Бориса Джонсона пролонгировать переходный период не снизит неопределенность, которая не дает развернуться британским активам: FTSE 100 торгуется приблизительно на 17% ниже, чем в начале года, в то время как потери EuroStoxx 600 оцениваются в 13%, а S&P 500 – в 5%.

Динамика фондовых индексов

Источник: Financial Times.

По моему мнению, шансы пролонгации переходного периода невелики, что позволяет говорить о том, что ралли стерлинга зашло слишком далеко и продавать GBP/USD в случае успешного теста поддержки на 1,245. Впрочем, кто знает, что в голове у Бориса Джонсона? Для тех, что не желает рисковать деньгами из-за прихоти одного человека, я рекомендую быть бдительным и держать дистанцию от фунта.

Forex прогноз британского фунта сегодня Демиденко Дмитрий LiteForex