Фунт: быстрый и мертвый. Прогноз GBPUSD на неделю от 06.10.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Движения в паре GBPUSD быстры как никогда

За счет каких средств правительство Британии намерено финансировать программу фискального стимулирования? Как высоко Банк Англии поднимет ставку РЕПО? Вопросы остаются открытыми и мешают GBPUSD продолжить ралли.

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Инвесторы любят раздувать из мухи слона. Банк Англии реанимацией QE успокоил не только британские, но и мировые рынки облигаций. А правительство, глядя на потрясения и обвал фунта к историческому дну, отказалось от части плана по фискальному стимулированию экономики. На самом деле для покупки активов в первые дни BoE потратил скромные £3,7 млрд. из возможных £20 млрд, а отказ Казначейства от снижения подоходного налога для богатых – это лишь £2 млрд. из $45 млрд. программы. Капля в море. Да, ситуация на рынках пришла в норму, но проблемы-то остались.

Несмотря на впечатляющее 6-дневное ралли GBPUSD, крупные банки сомневаются, что оно будет продолжительным. Standard Chartered и Royal Bank of Canada настроены на 10%-е проседание пары к концу года, а Nomura и Morgan Stanley считают, что стерлинг просядет ниже паритета по отношению к американскому доллару. На первый взгляд, эта идея выглядит устаревшей, однако Jefferies отмечает, что движения GBPUSD настолько быстры, что пара может опуститься к 1,1 в мгновения ока.

Динамика фунта

Источник: Bloomberg.

Консенсус-прогноз экспертов Reuters предполагает, что через месяц стерлинг упадет до $1,09, через полгода будет торговаться на уровне $1,1, а через год укрепится до $1,16. Часть этого движения связано с сильным долларом США. По мнению 47 из 55 респондентов, гринбэк еще не достиг потолка своего роста. 25 из 46 экономистов считают, что это произойдет в течение полугода, 17 – в течение 3 месяцев, 3 – в течение года. А один эксперт предполагает: года будет недостаточно, чтобы остановить «американца».

Позиции фунта выглядят куда более уязвимыми. В то время как Британия уже находится в рецессии или вот-вот в нее окунется, целевая поддержка пострадавших от энергетического кризиса домохозяйств может привести к более медленному росту инфляции. Ожидаемый Банком Англии потолок CPI окажется ниже, ему не потребуется повышать ставку РЕПО выше 3,25-3,5%, как того ожидает срочный рынок.

Громкие заявления правительства о том, как снижение налогов ускорит рост ВВП, не впечатляют поклонников стерлинга. Лиз Трасс и ее команда ничего не говорят, как они планируют дисциплинировать государственные финансы. Это не очень хорошо для доверия. Вслед за S&P Global Ratings прогноз кредитного рейтинга Туманного Альбиона снизил и Fitch. Естественно, это отражается на настроениях инвесторов, рассуждающих, стоит ли вкладывать деньги в британские активы. 

А деньги стране ох как нужны! Ей необходимо финансировать дефицит счета текущих операций в размере, превышающем 7% от ВВП. При этом реальная доходность облигаций все еще очень низка, что снижает их привлекательность. Банку Англии требуется агрессивное повышение ставок, чтобы ее увеличить. А это чревато углублением рецессии и падением фунта.

Торговый план по GBPUSD на неделю

Таким образом, несмотря на недавние успехи, позиции «быков» по GBPUSD выглядят уязвимыми. Неспособность пары вернуться выше 1,1475 или прорыв поддержки на 1,1225 могут стать основаниями для формирования коротких позиций.

Аналитика Litefinance