Франк забирает титул. Прогноз USDCHF на месяц от 14.11.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Доллар не сможет отстоять титул основного актива-убежища

Несмотря на то, что гринбэк чувствует себя как рыба в воде перед рецессией в мировой экономике, он сдает позиции на пороге ее наступления. Это связано с падением доходности трежерис. Смогут ли «медведи» по USDCHF этим воспользоваться?

Фундаментальный прогноз по франку на месяц

Перспективы мировой экономики ухудшаются, доходность казначейских облигаций США падает самыми быстрыми темпами со времен кризиса 2008-2009, а Национальный банк Швейцарии начинает выглядеть большим «ястребом», чем ФРС. Все эти события говорят о том, что пришло время франка. Несмотря на то, что главным бенефициаром разгрома американского доллара после выхода в свет данных по инфляции в Штатах среди валют G10 стала японская иена, «свисси» также сумел неплохо расправить крылья. И опускать их в ближайшее время на благоприятном для себя фоне не намерен.

После того как стало известно, что потребительские цены и базовая инфляция в США в октябре росли более медленными темпами, чем прогнозировали эксперты Bloomberg, разговоры о росте ставки по федеральным фондам до 6% в 2023 утихли. Более того, срочный рынок считает: стоимость заимствований не дотянет до 5%, что вместе с 80%-ой вероятностью их роста на 50 б.п. в декабре нанесло удар по американскому доллару. 

Напротив, швейцарский франк в условиях «ястребиной» риторики чиновников SNB выглядит весьма привлекательно. Глава центробанка Томас Джордан отметил: текущая денежно-кредитная политика недостаточно ограничительна, чтобы обеспечить ценовую стабильность в среднесрочной перспективе, и регулятор примет все необходимые меры, чтобы вернуть инфляцию к таргету. Его коллега Андреа Махлер отметила: цены останутся высокими на протяжении, по меньшей мере, двух лет, и на заседании 15 декабря не следует исключать дальнейшего повышения ставок. Несмотря на снижение CPI из области 30-летнего максимума на протяжении двух месяцев подряд, это не означает, что пик пройден. 

Динамика инфляции в Швейцарии

Источник: Bloomberg.

Таким образом, если ФРС сбрасывает скорость монетарной рестрикции, то Национальный банк Швейцарии не намерен этого делать, что является важным аргументом в пользу продаж USDCHF.

Еще одним козырем франка является постепенное скатывание мировой экономики в рецессию. Судя по статистике по ВВП и прогнозам ЕС, Британия и еврозона уже в рецессии, Китай из-за COVID-19 выглядит очень слабо, а самое агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики ФРС за десятилетия наверняка спровоцирует спад в экономике США в 2023. Не зря же МВФ предупреждает: итоговые цифры в этом и следующем году могут быть ниже, чем в октябрьском прогнозе из-за войны в Украине и высокой инфляции. В прошлом месяце авторитетная организация ожидала, что глобальный ВВП в 2023 вырастет на 2,7%. При этом существует 25%-вероятность расширения показателя менее чем на 2%.

Динамика мировой экономики

Источник: Bloomberg.

Торговый план по USDCHF на месяц

Несмотря на то, что доллар США обычно чувствует себя как рыба в воде перед рецессией, на самом пороге ее наступления он уступает свой титул основного актива-убежища японской иене и швейцарскому франку из-за падающей доходности трежерис. Именно этот процесс имеет место в настоящее время, что позволяет мне прогнозировать падение USDCHF к 0,925 и 0,905. Рекомендация – продавать.

Аналитика Litefinance