Франк построит счастье на чужом горе. Прогноз USDCHF, EURCHF, GBPCHF на месяц от 06.09.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. «Свисси» готов вернуться в игру

Франк эффективно использует слабости своих конкурентов. Замедление инфляции в США  повод продать USDCHF. Итальянские выборы – основание избавиться от EURCHF. Рецессия в Британии – сигнал для продаж GBPCHF.

Фундаментальный прогноз по франку на месяц

Некоторым валютам, как и людям, недостаточно, чтобы у тебя все было хорошо. Главное, чтобы у других все было плохо. Опасения по поводу глобальной рецессии верой и правдой служили франку на протяжении большей части лета. Тем более, что и SNB подбросил «ястребиный» сюрприз в виде повышения ставки на 50 б.п. на фоне сильной экономики и разгоняющейся инфляции. Однако несколько крепких отчетов убедили, что с экономикой США все в порядке, а падение цен на газ снизило вероятность спада в еврозоне. «Медведи» по USDCHF и EURCHF были вынуждены отступить. Вернется ли франк в игру?

Все в Швейцарии хорошо. И экономический рост, ускорившийся после завершения связанного с COVID-19 карантина. И более медленный разгон инфляции на 3,5% по сравнению с 9,1% в еврозоне. И политика нейтралитета. И существенно меньшая зависимость от российского газа, чем в ЕС. Своеобразный островок стабильности в будущем океане европейских бед.

Динамика ВВП Швейцарии

Источник: Bloomberg.

Проблема только одна – низкие процентные ставки. Точнее все еще отрицательные, что в нынешние времена является большой редкостью. Когда большинство центробанков ужесточают денежно-кредитную политику, вызывая ралли доходности облигаций, франк начинает испытывать головокружение. В этом отношении взлет ставок по 10-летним казначейским облигациям США до 3,25%, что является максимальной отметкой с конца июня, стал приговором для «медведей» по USDCHF. ФРС намерена продолжать монетарную рестрикцию, а поддерживаемая рынком труда американская экономика сильна. Разве может «свисси» сопротивляться великому и могучему доллару?

Пусть глава SNB Томас Джордан утверждает, что ценовое давление становится все более широким, а высокая инфляция способна укорениться, до 22 сентября, когда Национальный банк, вероятнее всего, повысит ставку, дифференциал доходности облигаций продолжит давить на франк. 

Динамика инфляции в Швейцарии

Источник: Bloomberg.

Во второй половине сентября швейцарская валюта обретет второе дыхание. Дальнейшее замедление инфляции в США снизит вероятность повышения ставки по федеральным фондам на 75 б.п. на очередном заседании FOMC и окажет давление на «быков» по USDCHF. Внеочередные выборы в парламент Италии усилят политические риски и будут способствовать падению EURCHF. Наконец, неразумное сочетание фискальной экспансии от нового премьер-министра Британии Лиз Трасс и монетарной рестрикции Банка Англии угробит национальную экономику и продолжит тянуть на дно GBPCHF.

Падение двух последних пар выглядит более вероятным из-за более высоких рисков рецессии в еврозоне и Туманном Альбионе по сравнению с США. Франку ведь не обязательно укрепляться на ожиданиях глобального спада. Всегда можно найти валюту, ВВП страны-эмитента которой готов просесть в красную зону.

Торговый план по USDCHF, EURCHF и GBPCHF на месяц

Скорое возвращение интереса к «свисси» позволяет использовать откаты EURCHF и GBPCHF для продаж в направлении 0,95 и 1,11. Неспособность USDCHF вернуться выше 0,985 – повод для формирования шортов.

Аналитика Litefinance