Франк поставил рынок на уши. Прогноз EURCHF, USDCHF и CHFJPY на неделю от 20.06.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Повышение ставки SNB стало громом среди ясного неба

Первое за последние 15 лет ужесточение денежно-кредитной политики центробанком Швейцарии стало откровением для большинства инвесторов и экспертов. Как «ястребиный» сдвиг SNB отразится на  EURCHF, USDCHF и CHFJPY?

Фундаментальный прогноз по швейцарскому франку на неделю

О том, что Национальный банк Швейцарии горазд на сюрпризы, было известно давно. В январе 2015 он убрал им самим установленный пол под парой EURCHF в 1,2, после чего она резко рухнула, а франк благодаря однодневному успеху стал лучшей валютой G10 по итогам года. И вот очередной подарок поклонникам «свисси» — неожиданное для рынков первое за 15 лет повышение основной процентной ставки. Да еще какое! На 50 б.п, в результате чего она поднялась до -0,25%, а швейцарская валюта отметилась лучшей динамикой по отношению к доллару США и евро за 6,5 лет. 

Дневная динамика EURCHF

Источник: Reuters.

Сказать, что это стало настоящим громом среди ясного неба, ничего не сказать. Ни один из 20 экспертов Bloomberg в преддверии июньского заседания SNB не прогнозировал каких-либо изменений в монетарной политике. Тем не менее, не только повышение ставки, но и четкое указание, что она будет расти в будущем, заставили их рвать на себе волосы.

Томас Джордан и его коллеги всерьез намерены бороться с достигшей отметки 2,9% инфляцией, максимальной за 14 лет, а заявление о двухстороннем вмешательстве в жизнь Forex является не более чем оговоркой. Да, центробанк заявил, что будет в случае необходимости как покупать, так и продавать иностранную валюту с целью воздействия на курс франка. Тем не менее, инвесторы все прекрасно понимают. Если ранее в приоритете регулятора были сильный экспорт и слабая денежная единица, то в настоящее время предпочтение отдается крепкому «свисси», который поможет сдерживать инфляцию.

О том, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики только начался, говорят и обновленные прогнозы Национального банка. Теперь он видит инфляцию на отметках 2,8% в 2022, 1,9% в 2023 и 1,6% в 2024, что существенно выше предыдущих оценок. 

Прогнозы SNB по инфляции

Источник: Bloomberg.

Переход SNB к монетарной рестрикции и благоприятный для франка внешний фон создают предпосылки для его дальнейшего укрепления. Рынок опционов повысил вероятность, что пара EURCHF будет торговаться ниже паритета в течение ближайшего месяца с 7% до 24%. Deutsche Bank рекомендует своим клиентам покупать «свисси» против евро, доллара и фунта, а Vanda Research считает, что красной линией для Национального банка, прохождение которой заставит его вмешаться в жизнь Forex в формате валютных интервенций, является уровень ниже единицы по EURCHF. 

Торговый план по EURCHF, USDCHF, CHFJPY на неделю

Что касается благоприятного фона, то речь идет о массовом страхе инвесторов по поводу приближающейся рецессии и функционирования экономик большинства развитых стран мира в стагфляционном режиме. В таких условиях обычно растет спрос на валюты-убежища. Однако если приверженность Банка Японии ультра-мягкой монетарной политике не позволяет иене расправить крылья, то «ястребиный» сдвиг SNB дает возможность наращивать сформированные по предыдущей рекомендации шорты по EURCHF. В качестве целевых ориентиров нисходящего движения выступают отметки 1,005 и 0,987.  Прорыв поддержки на 0,962 может стать основанием для продаж USDCHF. Пока пара CHFJPY находится выше 139, ее следует покупать в направлении 142,5.

Аналитика Litefinance