Европа станцует «твист». Прогноз и анализ Forex USDHUF, USDPLN и USDCZK от 23.11.2020

Логика «бычьих» прогнозов по евро понятна, однако какие денежные единицы будут выглядеть лучше региональной валюты в 2021? Порассуждаем на эту тему и составим торговый план по USDHUF, USDPLN и USDCZK

Фундаментальный прогноз по венгерскому форинту, польскому злотому и чешкой кроне на полгода 

Восстановление мировой экономики наверняка будет иметь ряд ложных рассветов, однако оно вряд ли будет сорвано из-за стены денег, хлынувших в финансовую систему во-многом благодаря ФРС. Масштабная монетарная экспансия Федрезерва серьезно ослабила доллар и помогла всему миру, при этом хорошие новости о вакцинах от COVID-19 и слухи о готовности Джерома Пауэлла и его коллег скорректировать QE в декабре вдохнули новую жизнь в валюты развивающихся стран. Они растут на протяжении трех недель подряд к 20 ноября, а показатель подразумеваемой волатильности упал до минимальной отметки за 4 месяца. 

Так как львиная часть объемов торгов на Forex приходится на EURUSD, внимание инвесторов к паре понятно, однако для того, чтобы зарабатывать деньги не обязательно совершать сделки только с ней. Евро растет по отношению к доллару США, но взвешенный по торговле курс единой европейской валюты падает, что свидетельствует о более сильных чем ранее позициях денежных единиц развивающихся стран. И если «бычьи» прогнозы по EURUSD, предусматривающие ралли, по меньшей мере, к 1,25 в 2021, воплотятся в жизнь, европейские валюты могут выглядеть более предпочтительно, чем евро, как это было в 2017.

Динамика EURUSD и взвешенного по торговле курса евро

Источник: Nordea Markets.

По мнению Goldman Sachs, развивающиеся рынки на фоне массовой вакцинации, снижения политической неопределенности в США и восстановления глобального ВВП во втором квартале способны превзойти остальной мир в 2021. Такие же прогнозы выдают BlackRock, JP Morgan и Morgan Stanley. Я бы добавил уменьшение геополитических рисков в качестве дополнительной причины попутного ветра для активов EM. Очевидно, что эти факторы будут способствовать улучшению глобального аппетита к риску и снижению волатильности, что создаст прекрасные возможности для carry trade. При этом запуск ФРС программы «твист» в декабре лишь подогреет спрос на валюты развивающихся стран. 

Впервые данная программа была запущена Федрезервом в сентябре 2011. Она предусматривала покупку трежерис со сроком обращения 6-30 лет на $400 млрд с одновременной продажей казначейских облигаций со сроками обращения от 1 до 3 лет. «Твист» был направлен на поддержание на низком уровне доходности долгосрочных долговых обязательств, что с одной стороны, подставляет плечо экономике; со второй, создает благоприятный фон для carry trade. Как показывает история, быстрый рост ставок на рынке долга США – плохой знак для валют развивающихся стран и наоборот. 

Динамика доходности трежерис и ее корреляции с индексом валют EM    

Источник: Nordea Markets.

Торговый план по USDHUF, USDPLN и USDCZK на полгода

Как правило, восстановление мировой экономики закладывает фундамент под процесс нормализации денежно-кредитной политики. При этом повышение ставок в Венгрии,Польше и Чехии, вероятнее всего, произойдет быстрее, чем в еврозоне, которая столкнулась с дефляцией. Это обстоятельство вкупе с благоприятным внешним фоном и поддержкой со стороны carry trade создает предпосылки для продаж USDHUF, USDPLN, USDCZK   с таргетами на 292 и 286, 3,69 и 3,61, 21,59 и 20,84, соответственно, на временном горизонте инвестирования в 3 и 6 месяцев.

Аналитика Liteforex