Евро отбросил сомнения прочь. Прогноз EURUSD на квартал от 07.03.2023: Среднесрочный анализ. Решительность ЕЦБ – ключ к успеху EURUSD

В отличие от ФРС, которая проявляла решительность в первой половине цикла ужесточения денежно-кредитной политики, ЕЦБ только начинает это делать. Как разница во взглядах центробанков отражается на EURUSD? 

Фундаментальный прогноз по евро на квартал

Для успеха на рынке недостаточно верно спрогнозировать направление движения цен. Нужно правильно выбрать время для сделки. Всегда есть риск войти в позицию слишком рано или, напротив, слишком поздно. Характерным примером является EURUSD. Велика вероятность восстановления восходящего тренда, однако завершен ли откат? Кто-то считает, что да, и покупает евро, не дожидаясь выступления Джерома Пауэлла перед Конгрессом США и отчета о состоянии американского рынка труда за февраль. Кто-то предпочитает не лезть вперед батьки в пекло. 

Почему «бычья» тенденция по EURUSD имеет высокие шансы продолжиться? Все дело в решительности ЕЦБ и осторожности ФРС. Американский центробанк начал цикл ужесточения денежно-кредитной политики раньше своих европейских коллег. В отличие от 2004-2006 и 2015-2018, он агрессивно повышал ставки и, казалось бы, добился своего – инфляционные ожидания оказались надежно закреплены. Однако у любой политики есть свои недостатки. Агрессивная монетарная рестрикция – не исключение. В один прекрасный момент начинаешь ломать себе голову: то ли экономика более устойчива, чем предполагалось, то ли эффект от резкого повышения стоимости заимствований на ней еще не отразился в полной мере? 

Скорость монетарных рестрикций ФРС

Источник: Wall Street Journal.

Дилемма вынуждает не просто сбросить скорость, она заставляет сомневаться. Да, есть опасность сделать недостаточно для возвращения инфляции к таргету, и цены вновь начнут расти, как это было в 1970-х. Однако риск перегнуть палку и что-то сломать в экономике тоже никто не отменял. Сомнения приводят ФРС к осторожности. Которой у ЕЦБ нет и в помине. 

Пока инвесторы обсуждают, станет ли Джером Пауэлл говорить о дезинфляции, упоминание которой в начале февраля подбросило вверх фондовые индексы и EURUSD, или забудет о ней, в Европе идут иные разговоры. Там потребительские цены не думают замедляться, а базовая инфляция установила новый рекорд в 5,6%. Это требует о чиновников ЕЦБ агрессивной «ястребиной» риторики. И они за словом в карман не лезут.

Динамика инфляции в США и еврозоне

Источник: Bloomberg.

Вслед Кристин Лагард, заявившей, что Европейскому центробанку требуется убить инфляционного монстра, «быков» по EURUSD вдохновил на подвиги Роберт Хольцман. Глава Банка Австрии требует четырежды повысить ставку по депозитам на 50 б.п до 4,5%, так как трех таких актов монетарной рестрикции окажется недостаточным. Стоимость заимствований только-только войдет на ограничительную территорию. 

Торговый план по EURUSD на квартал

Nomura прогнозирует, что ставка ЕЦБ поднимется до 4,25%, и срочный рынок в целом не прочь продвинуть предполагаемый потолок выше. В то же время ожидания пика ставки по федеральным фондам остаются надежно закрепленными на уровне 5,5%. Нужен очень сильный отчет о занятости в США, чтобы его повысить. Не думаю, что это произойдет, поэтому я бы отдавал предпочтение покупкам EURUSD в надежде на рост пары к 1,1-1,12 через три месяца. Однако ложные пробои в преддверии важной статистики никто не отменял.

Аналитика Litefinance