Евро испугался дефляции. Прогноз по евро EURUSD на неделю от 30.11.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. EURUSD не смогла удержаться выше 1,1

Уверенное приближение инфляции в Германии к таргету в 2% требует от ЕЦБ монетарной экспансии уже сейчас. Иначе еврозона рискует погрузиться в длительную рецессию. Ожидания снижения ставок давят на EURUSD.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Кто не ошибается, тот не работает. Замедление инфляции в Германии до 2,3% позволило ING утверждать, что ЕЦБ может недооценить дефляционный импульс так же, как он недооценил инфляцию два года назад. Сокращение цен в месячном исчислении — не только немецкое явление. Оно широко распространено по всей Европе. Глядя на ее слабую экономику, возникает ощущение необходимости снизить ставки чуть ли не завтра, что оказывает давление на EURUSD.

Динамика инфляции в Германии и Испании

Источник: Financial Times.

По словам президента ФРБ Атланты Рафаэля Бостика, дефляция может показаться привлекательной. Кто бы не хотел платить меньше за продукты на следующей неделе? Однако она разрушительна для экономики, так как потребители отложат покупки, сократят расходы и вызовут спад. Именно эти процессы происходят в еврозоне, где ЕЦБ явно перегнул палку с монетарной рестрикцией. Рост цен был вызван шоками предложения, на которые центробанк повлиять не может, а агрессивное повышение ставок нанесло дополнительный ущерб экономике после пандемии и энергетического кризиса. 

В Штатах процессы дефляции и охлаждения ВВП идут медленнее из-за масштабных фискальных стимулов и связанных с ними избыточных сбережений населения. Базовый индекс расходов на личное потребление может просесть на 3,5% в октябре с рисками дальнейшего замедления до конца года. Неудивительно, что чиновники FOMC начинают рассуждать о снижении ставок, которые при приближении инфляции к таргему в 2% ложатся тяжелым бременем на плечи экономики. 

Динамика американской инфляции

Источник: Wall Street Journal.

Тем удивительнее выглядят призывы ОЭСР к сохранению стоимости заимствований на высоком уровне. Парижская организация ожидает от ФРС снижения ставки по федеральным фондам только во второй половине 2024, от ЕЦБ – в 2025. ОЭСР считает, что рост ВВП США составит 1,5% в следующем году и 1,7% через год. Он будет идти быстрее, чем в крупных экономиках Европы. Для сравнения, по Германии выставляются цифры в 0,6% и 1,2%.

Дивергенция в экономическом росте и сохранение американской исключительности позволяют Goldman Sachs утверждать, что и в 2024 доллар США сохранит свою силу. А Morgan Stanley рекомендует продавать EURUSD с таргетом в районе паритета. Банки считают, что другие экономики не выдержат такие высокие ставки, это усилит риски глобального спада и поддержит гринбэк как валюту-убежище. 

На мой взгляд, дальнейшая судьба основной валютной пары будет зависеть от инфляции. Лишь более серьезное замедление американского PCE, чем прогнозируют эксперты Bloomberg, позволит EURUSD продолжить ралли. Близкие к фактическим цифрам данные усилят риски консолидации. Восходящее движение было слишком быстрым, инвесторам пора передохнуть.

Торговый план по EURUSD на неделю

Вполне вероятно, что верхняя граница торгового диапазона по EURUSD уже сформирована вблизи 1,1015. Если котировки упадут ниже $1,096, евро может начать искать нижнюю границу на отметках $1,091 или $1,086. Стоит попробовать краткосрочные продажи?

Аналитка Litefinance