Евро действует с оглядкой на тылы. Прогноз EURUSD Forex на неделю от 12.05.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. ЕЦБ вынужден проявлять осторожность

Релиз данных по апрельской инфляции подталкивает ФРС к повышению ставки на 50 б.п. на ближайших заседаниях FOMC. Американский центробанк ничего не сдерживает. В отличие от ЕЦБ.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Вопрос не в том, достигла ли американская инфляция пика. Как быстро она будет снижаться — вот что волнует инвесторов. Чем быстрее потребительские цены будут уходить от мартовского максимума в 8,5%, тем больше шансов, что конечная точка по ставке ФРС не там, где в настоящее время предполагается, а ниже. Это стало бы настоящим облегчением для рынка акций и EURUSD. Увы, но апрельский отчет о CPI такого облегчения не дал.

Инфляция замедлилась до 8,3%. Она начинает распространяться на сектор услуг и явно исходит из рынка труда, где 12-й месяц подряд имеет место прирост занятости на 400 тыс и более. Такая динамика подталкивает вверх зарплату и питает потребительские цены. Судя по апрельской статистике, CPI скорее нарисует плато вблизи 8%, чем камнем рухнет вниз. Если так, то ФРС просто вынуждена агрессивно повышать ставку по федеральным фондам. Продолжительное сохранение высокого ценового давления будет означать, что затраты по займам вместо ожидаемых 3-3,25% могут подскочить до 4% в течение следующих 12-18 месяцев. Хорошая новость для доллара США.

Динамика и структура инфляции в США

Источник: Bloomberg.

Текущие 8,3% по инфляции – серьезные аргумент в пользу повышения ставки на 50 б.п. на ближайших заседаниях FOMC. Даже главный «ястреб» президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард после выхода в свет статистики по CPI не увидел оснований для огромного шага в 75 б.п. На данном этапе не увидел. Он по-прежнему рассчитывает, что затраты по займам к концу 2022 достигнут отметки 3,5%.

В то время как Федрезерв зациклен на инфляции и не обращает внимание ни на замедление американского ВВП, ни на обвал фондовых индексов, ни на падение кривой доходности, ЕЦБ вынужден действовать с оглядкой. Еврозона находится в непосредственной близости от эпицентра вооруженного конфликта в Украине, а ее зависимость от российского газа и связанный с этим энергетический кризис усиливают риски рецессии и стагфляции. Если в таких условиях Европейский центробанк начал агрессивно повышать ставки, это вылилось бы в рост доходности облигаций Старого Света и ускорило бы сроки наступления спада в экономике.

Динамика ставок центробанков

Источник: Bloomberg.

По мнению Amundi, крупнейшего управляющего активами в Европе на €2 трлн, тот факт, что ЕЦБ отдаст предпочтение сдерживанию расходов по займам, а не подавлению инфляции, приведет EURUSD к паритету. Если бы Европейский центробанк нацелился на CPI, он поднял бы ставку до 1,5% в 2022, она же в этом году просто выйдет из отрицательной зоны. На мой взгляд, в этом прогнозе есть рациональное зерно. В свое время Кристин Лагард вынуждена была извиняться за свое заявление, что ЕЦБ не должен регулировать спреды на рынке госдолга. На самом деле крайне важно поддерживать низкую доходность по облигациям. Особенно в текущих условиях.

Торговый план по EURUSD на неделю

В связи с тем, что Европейский центробанк вынужден действовать с оглядкой на забуксовавшую экономику, а ФРС может довести ставку и до 4%, нисходящий тренд по EURUSD остается в силе. При этом прорыв поддержки на 1,049 станет основанием для формирования шортов с таргетами на 1,041 и 1,031.

Аналитика Litefinance