EURUSD выдает желаемое за действительное. Прогноз EURUSD Forex на неделю от 02.08.2022: Евро рассчитывает на замедление монетарной рестрикции ФРС

Несмотря на множество проблем еврозоны, EURUSD растет. Основной причиной выглядит ослабление доллара против мировых валют на фоне роста глобального аппетита к риску и переоценки скорости монетарной рестрикции ФРС. 

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Бегут ли финансовые рынки впереди себя? Выдают ли они желаемое за действительное? В июле S&P 500 вырос на 9,1%, что стало его лучшей динамикой с ноября 2020. Акции и облигации переоценивают перспективы монетарной политики ФРС и делают это очень быстро. Еще неделю назад шансы на повышение ставки по федеральным фондам на 50 б.п. в сентябре составляли 44%, сейчас они подскочили до 82%. Вкупе с падением доходности трежерис это создает плацдарм для атаки «быков» по EURUSD, однако пока наступление идет со скрипом.

Статус гринбэка как актива-убежища и агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики ФРС – два ключевых козыря, которые позволили индексу USD взобраться к 20-летним пикам. Когда падают и акции, и облигации, в результате чего доходность последних растет, альтернативы доллару США нет. Однако опасения по поводу рецессии заставили инвесторов возвращаться к трежерис. Ставки по последним пошли вниз, что лишило «американца» важного козыря. Bank of America прогнозирует, что доходность 10-леток опустится до 2%. Даже если ФРС удастся совершить мягкую посадку, страхи рынка по поводу спада дадут о себе знать.

Динамика доходности 10-летних трежерис

Источник: Bloomberg.

Таким образом капитал возвращается из долларов в облигации и акции, что проявляется в ралли фондовых индексов и усиливает глобальный аппетит к риску. В результате даже такая уязвимая валюта как евро переходит в контратаку против гринбэка. 

Проблемы последнего усугубляются растущими как снежный ком слухами о замедлении монетарной рестрикции ФРС. Самая слабая статистика по деловой активности в производственном секторе США от ISM с июня 2020 эти слухи лишь разогрела. Тем более, что индекс цен упал на 18,5 п, что стало самым резким снижением с лета 2010. Если инфляция замедляется, а производство вот-вот начнет сокращаться, зачем Федрезерву переусердствовать и агрессивно поднимать ставки? 

На самом деле индекс менеджеров по закупкам не раз сползал ниже критической отметки 50, даже когда рецессии не было. В критической зоне он провел последние пять месяцев 2019, и столько же с конца 2015 по начало 2016. Ключевой вывод из последней статистки должен быть таким: деловая активность растет медленнее, но она все-таки растет.

Своим намерением опередить самих себя и выдать желаемое за действительное финансовые рынки осложняют работу ФРС. Стремительное ралли S&P 500, обвал доходности казначейских облигаций и доллара США приводят к ослаблению финансовых условий. А центробанку их, напротив, требуется ужесточить, чтобы замедлить занятость и рост зарплат. Если не получится, инфляция продолжит находиться на повышенных уровня еще очень долго.

Торговый план по EURUSD на неделю

Без продолжения ралли американских фондовых индексов «быкам» по EURUSD будет сложно развить атаку. Тем более, что в преддверии релиза данных по занятости в США рынки могут войти в режим «поживем-увидим». Сформированные от уровня 1,0255 лонги выглядят уязвимыми, однако пока их держим. Падение евро ниже $1,018 может стать сигналом для продаж.

Аналитика Litefinance