Доллару измерили температуру. Прогноз Forex EUR/USD на неделю от 12.08.2021: Среднесрочный фундаментальный анализ. Инфляция замедляется, но по прежнему горяча

Пытаясь перекрыть кислород набирающей обороты инфляции при помощи сокращения темпов роста денежной массы ФРС может спровоцировать коррекцию S&P 500. Как это повлияет на EURUSD?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Когда все вокруг покупают, появляется прекрасная возможность, чтобы продать. Крупные игроки не зря используют новости для формирования позиций. Напуганная разочаровывающей статистикой толпа сама отдаст им деньги. И неважно, какая мелочь стала причиной страха. Пусть это будет рост базовой инфляции на +0,3% при прогнозе в +0,4% м/м.  Десятая процента взвинтила котировки EURUSD от основания к середине 17-й фигуры, позволив поклонникам доллара США купить его по привлекательной цене. 

Замедление потребительских цен с 0,9% до 0,5% м/м и базового CPI – с 0,9% до 0,3% в июле натолкнуло рынки на мысль, что череда чрезмерных инфляционных сюрпризов закончилась. Однако закончился ли период повышенного инфляционного давления? Снижение темпов роста базового CPI с 4,5% до 4,3%  в годовом исчислении – все равно, что падение температуры тела с 39 до 38,5 градусов. Вроде меньше, но все равно жарко. 

Динамика инфляции в США

Источник: Bloomberg.

Да, ценовое давление в секторах-застрельщиках, включая продажи подержанных автомобилей, снижается. Но на смену старым драйверам роста готовы прийти новые. Например, арендная плата, удельный вес которой в PCE составляет около 30%. Или среднечасовая зарплата, выросшая в мае-июне на 5%.  Прибавьте к этому гору денег, на которой сидят потребители из-за фискальных стимулов, и станет понятным, что высокая инфляция – это всерьез и надолго. 

Безусловно, ФРС делает все возможное, чтобы не допустить ее разгона. У центробанка есть огромный опыт прошлой рецессии, когда при помощи займов в форме обратного РЕПО ему удалось перекрыть кислород потребительским ценам. Объем подобных операций и нынче стремительно увеличивается, что приводит к замедлению роста денежной массы. Однако в экономике все взаимосвязано. Попытка притормозить инфляцию может обернуться печальными последствиями для фондового рынка. Впервые с 2018 скорость ВВП США выше, чем у денежного агрегата M2. Соотношение известно как коэффициент Маршаллиана. Его уход в красную зону в 2010 обернулся коррекцией S&P 500 на 16%, а в 2018 чуть не сломал «бычий» рынок акций. 

Динамика S&P 500 и коэффициента Маршаллиана

Источник: Bloomberg.

Недостаток ликвидности действительно способен спровоцировать коррекцию фондовых индексов, что взвинтит спрос на такой актив-убежище как доллар США. 

Тем временем, невзирая на замедление базовой инфляции, чиновники FOMC хором говорят о необходимости сворачивания QE. Президент ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж считает, что сегодняшняя экономика сигнализирует, что пришло время вернуться к прежним настройкам. Глава ФРБ Далласа Роберт Каплан призывает к началу изъятия монетарных стимулов уже в октябре. Даже такой «голубь» как босс ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли заговорила о сокращении масштабов покупок активов в конце 2021 или в начале 2022. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Очень сильно сомневаюсь, что прекращение чрезмерных инфляционных сюрпризов изменило правила игры. ФРС намерена действовать быстрее ЕЦБ, экономика США опережает европейскую, а значит нисходящему тренду по EURUSD быть. Используем отбой от сопротивлений на 1,1775, 1,18 и 1,184 для формирования шортов.

Текущий курс EURUSD на международном валютном рынке форекс

Аналитика Liteforex