Доллар ждать не будет. Прогноз доллара EURUSD Forex на неделю от 14.06.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Пара EURUSD готовится переписать 5-летний минимум

В отличие от ФРС, у которой есть четкий алгоритм действий, ЕЦБ предпочитает действовать, когда угроза материализуется. Медлительность Европейского центробанка плохо сказывается на EURUSD.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

У каждого есть свой план, пока он не получит по голове. Таким ударом по голове для ЕЦБ и ФРС стала инфляция. Тот факт, что она и не думает замедляться, заставил Европейский центробанк отойти от своей идеи повышения ставки по депозитам на 25 б.п. на каждом из двух предстоящих заседаний в июле и сентябре и сигнализировать о более широком шаге. Почему бы и Федрезерву на фоне взлета потребительских цен до 8,6% не ужесточить политику более агрессивно, чем он ранее обозначил? Разговоры о повышении ставки по федеральным фондам на 75 б.п. уже на встрече FOMC 14-15 июня обрушили котировки EURUSD к 1,04.

Вслед за Barclays и Jefferies к такому прогнозу присоединился JP Morgan, в то время как Goldman Sachs и Nomura ожидают от ФРС огромного шага, первого с 1994, в июле. Срочный рынок верит в увеличение затрат по займам на 175 б.п. на трех ближайших заседаниях центробанка и на 250 б.п. до конца года. Речь идет о том, что на каждой из оставшихся в этом году встреч регулятор будет поднимать ставки как минимум на 50 б.п. Деривативы CME сигнализируют, что они достигнут 4% в 2023.

Динамика ожиданий по ставке ФРС

Источник: Bloomberg.

Чем выше и чем быстрее будут расти затраты по займам, тем больше вероятность рецессии. Дифференциал доходности 10-ти и 2-хлетних казначейских облигаций США, известный как кривая доходности, впервые с апреля инвертировал – ушел в красную зону, что сигнализирует о приближении спада в экономике. 70% опрошенных Financial Times экспертов прогнозируют, что он случится в 2023. Ожидания рецессии – основной драйвер перехода американских фондовых индексов на территорию «медведей», чего не случалось с 2020. При этом бегство от риска – еще один важный аргумент в пользу продаж EURUSD.

Динамика кривой доходности в США

Источник: Bloomberg.

В мае Джером Пауэлл утверждал, что собирается ужесточать финансовые условия, воздействуя на рыночные ожидания. И, похоже, за ФРС эту работу выполняет инфляция: падение S&P 500, укрепление гринбэка и рост доходности по 10-летним трежерис до максимальной отметки с апреля 2011, а по 2-хлетним – до 15-летнего пика говорят о том, что все идет по плану. 

У Федрезерва хоть есть этот план. У ЕЦБ же его либо нет, либо он его скрывает. Падение EURUSD по итогам июньского заседания Управляющего совета произошло из-за того, что регулятор не стал раскрывать подробности спасения европейского рынка госдолга. Судя по инсайду Bloomberg, чиновники предпочли бы подождать, пока материализуется угроза, прежде чем начать действовать. Чем может обернуться длительный период нахождения на обочине, мы все прекрасно видели: евро рухнул к 5-летнему дну и готов его вот-вот обновить.

Торговый план по EURUSD на неделю

Пассивность ЕЦБ – не единственная проблема региональной валюты. Британия готова ввязаться в торговую войну с ЕС из-за Северной Ирландии, а тот факт, что цены на газ в Европе в три раза выше американских, заставляет заводы Старого света сворачивать свою деятельность. Производство падает, импорт стремительно растет, а экспорт сокращается. Ухудшение торгового баланса еврозоны – еще один повод продавать EURUSD в направлении, по меньшей мере, 1,032.

Аналитика Litefinance