Доллар заставил себя уважать. Прогноз EURUSD на неделю от 03.03.2023: К ФРС вернулось доверие

«Ястребиные» спичи чиновников FOMC гонят на юг пару EURUSD ничуть не хуже сильной статистики по США. Евро не помогают ни рекорды базовой инфляции, ни рост предполагаемого потолка ставки по депозитам до 4%. Почему? 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

ФРС заставила себя уважать. Еще месяц назад рынки скептически относились к спичам чиновников FOMC, считая их пустой болтовней. Дескать, центробанку требуется ужесточение финансовых условий, поэтому его полпреды продолжат говорить о повышении ставок, однако на самом деле произойдет «голубиный» разворот. В начале весны все перевернулось с ног на голову, и заявления банкиров о более высоком потолке стоимости заимствований топят EURUSD ничуть не хуже, чем сильная макростатистика по Штатам.

По словам Кристофера Уоллера, нет смысла менять план по доведению ставки по федеральным фондам до диапазона 5-5,5%, если темпы роста занятости в феврале замедлятся до уровней конца прошлого года, а инфляция повернет вспять после ее разгона в январе. Напротив, если жара в экономике США сохранится, центробанку придется совершить дополнительные шаги. Его коллега из ФРБ Атланты Рафаэль Бостик позволяет данным направлять себя. Если они окажутся лучше, чем он думал, потолок стоимости заимствований придется поднять выше.

Именно так работает политика зависимости от данных. Срочный рынок видит пик ставки ФРС на уровне 5,5%, однако окажись отчеты об американских занятости и инфляции горячими, деривативы запросто поднимут его до 6%, что приведет к дальнейшему укреплению доллара США. Евро же приходится надеяться на охлаждение статистики. Лишь при таком раскладе начнет отыгрывать фактор более высокой скорости монетарной рестрикции ЕЦБ.

Динамика предполагаемых потолков ставок ФРС и ЕЦБ

Источник: Nordea Markets.

Действительно, после сильной статистики по европейской базовой инфляции, которая в феврале отметилась новым рекордом в 5,6%, инвесторы рассчитывают на рост ставки по депозитам ЕЦБ до 4%, что на 150 б.п. выше ее текущего уровня. Для сравнения, ставке по федеральным фондам до своего предполагаемого пика остается пройти лишь 75 б.п.

На рынке есть мнение, что Европейскому центробанку придется ужесточать денежно-кредитную политику дольше, чем ФРС, в том числе из-за более высоких инфляционных ожиданий в еврозоне, чем в США.

Динамика инфляционных ожиданий в еврозоне и США

Источник: Nordea Markets.

Более долгий путь ЕЦБ по сравнению с Федрезервом предполагает и большую силу евро в средне- и долгосрочной перспективе. Неудивительно, что консенсус-прогноз 69 экспертов Reuters предполагает рост EURUSD к отметкам 1,07, 1,08 и 1,1 через 1,3 и 6 месяцев. Через год они ожидают увидеть пару на уровне 1,12. Логика в этом есть, однако на протяжении пяти последних лет специалисты неизменно ставили на слабость доллара США, а угадали лишь однажды. В 2020, когда индекс USD снизился на 6,5%. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Cудьба EURUSD в руках американской экономики. Если ее сила в январе носила временных характер, коррекция закончится, и восходящий тренд начнет восстанавливаться. В обратном случае нас ожидает продолжение пике к 1,03. Пока же до публикации важных отчетов по рынку труда и инфляции предлагаю сосредоточится на торговле из консолидации в диапазоне 1,051 - 1,071.

Аналитика LItefinance