Доллар заставил плакать «голубей». Прогноз EURUSD на месяц от 03.11.22 Среднесрочный фундаментальный анализ. ФРС все сделала правильно

Имеет ли значение скорость движения, если водитель не собирается останавливаться? По словам Джерома Пауэлла, потолок ставки по федеральным фондам выше, чем предполагалось. Ни о какой паузе и речи быть не может. Как это повлияет на EURUSD? 

Фундаментальный прогноз по доллару на месяц

Эффектно и эффективно. ФРС умудрилась намекнуть о замедлении скорости монетарной рестрикции, сохранив при этом финансовые условия жесткими. После первоначального роста S&P 500 и падения доходности трежерис и доллара США, все перевернулось с ног на голову в ходе пресс-конференции Джерома Пауэлла. Председатель Федрезерва порекомендовал инвесторам перестать обращать внимание на скорость, а сосредоточиться на конечной ставке. Которая по факту окажется выше, чем предполагалось. И это обстоятельство заставило «быков» по EURUSD капитулировать.

Когда водитель снижает скорость, это может свидетельствовать об остановке. Но он также может продолжать двигаться еще очень долго. По словам Джерома Пауэлла, о какой-либо паузе в монетарной рестрикции думать слишком рано. Да, решение о сокращении темпов повышения ставок может быть принято уже на следующей встрече или через одну встречу, но это имеет меньшее значение, чем точка конечной остановки. Предыдущий прогноз FOMC рисует ее на уровне 4,6%, нынешние показания срочного рынка – на уровне 5%. И председатель ФРС, похоже, согласен с деривативами.

Динамика ожидаемого потолка ставки по федеральным фондам

Источник: Bloomberg.

Джером Пауэлл и его команда заставили «голубей» плакать. Изначально формулировка, что ФРС примет во внимание кумулятивное ужесточение денежно-кредитной политики и отставание, с которым она влияет на инфляцию и экономическую активность, спровоцировала атаку «быков» по EURUSD. Однако затем произошло то, что происходило уже трижды за последние несколько месяцев: центробанк наказал рынки, превратив их надежды о «голубином» развороте в разбитые иллюзии. 

Динамика ставки ФРС, безработицы и инфляции

Источник: Bloomberg.

На самом деле решение ФРС является верным как тактически, так и стратегически. Когда ставки низки, центробанк имеет возможность их резко повышать, так как двигается по знакомой местности. По мере роста стоимости заимствований, влияние ужесточения денежно-кредитной политики сложнее оценить. Местность становится незнакомой, а в таких условиях лучшее решение – сбросить скорость. Стратегически, чем выше потолок ставки, тем большее ее влияние на инфляцию. 

В среднесрочной перспективе дальнейшее расхождение в монетарной политике ФРС с другими центробанками увеличит привлекательность американских активов и укрепит доллар. Одновременно росту индекса USD будет способствовать ужесточение финансовых условий, которое ухудшит глобальный аппетит к риску и усилит спрос на активы-убежища.

Все, что сейчас нужно «медведям» по EURUSD, – это доказательства силы рынка труда, что позволит ФРС со спокойной совестью продолжать цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Да, чем выше потолок ставки по федеральным фондам, тем выше шансы рецессии. Вероятность ее избежать уменьшилась, но она все еще есть.

Торговый план по EURUSD на месяц

 «ястребиная» позиция Федрезерва убеждает в устойчивости нисходящего тренда по EURUSD. Используем откаты для продаж в направлении 0,97 и 0,95.

Аналитика Litefinance