Доллар вернулся в прошлое. Прогноз EURUSD Forex на неделю от 16.08.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Смогут ли рынки избежать старых ошибок?

История повторяется. На этом принципе построены как технический, так и фундаментальный анализ. Текущая ситуация на рынках имеет немало общего с августом 2021. Как это использовать при построении торговых стратегий?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Назад в прошлое. Те, кто внимательно наблюдает за финансовыми рынками, заметили, что мы вернулись в ситуацию годичной давности. Тогда американские фондовые индексы и занятость уверенно росли, веря в мантру ФРС о временном характере высокой инфляции. Теперь центробанк говорит совсем другое, но инвесторы, глядя на отчет о потребительских ценах за июль, видят в основе инфляции не структурные, а переходящие факторы. Такое мировоззрение продолжает толкать S&P 500 вверх, но это уже не помогает «быкам» по EURUSD.

Возвращение прежних ставок на временный характер высокой инфляции выглядит забавным. Инфляционные ожидания вернулись к тем же уровням, где они находились в августе 2021: рынок считает, что через 12 месяцев темпы роста цен составят 3,3%. История показала ошибочность той теории. На самом деле CPI подпрыгнул чуть ли не в три раза выше, инфляция ушла из-под контроля Федрезерва, и регулятор был вынужден агрессивно повышать ставку по федеральным фондам. 

Что изменилось с тех пор? Значительно ужесточились финансовые условия, что приводит к замедлению экономики США. Последняя статистика по Штатам зафиксировала падение настроений строителей жилья на протяжении 8-го месяца подряд, что стало худшей динамикой с 2007. Индекс Национальной ассоциации жилья впервые с мая 2020 просел ниже критической отметки 50, а показатель производственной активности от ФРБ Нью-Йорка отметился вторым худшим значением с 2000. 

Динамика индекса Национальной ассоциации жилья

Источник: Bloomberg.

Динамика производственной активности от ФРБ Нью-Йорка

Источник: Bloomberg.

Борьба ФРС с инфляцией тормозит ВВП. Другое дело, что идея рынка о том, что ставка достигнет пика в 3,8%, а к концу 2023 упадет до 3,2%, выглядит бредовой. Если Федрезерв остановится, экономика США избежит рецессии, но получит второй виток высокой инфляции. И тогда уже глубокого спада будет не избежать. По мнению Нуриэля Рубини, затраты по займам должны быть на уровне 4,5-5%, чтобы опустить инфляцию к целевому ориентиру. И мне с ним сложно не согласиться. В связи с этим, я ожидаю очередной порции «ястребиной» риторики от членов FOMC, в том числе, от Джерома Пауэлла, которая поставит зарвавшийся S&P 500 на место. 

Это усугубит и без того непростое положение «быков» по EURUSD. Пара падает вопреки ралли фондовых индексов США. На мой взгляд, собака зарыта в американской исключительности и в росте спроса на активы-убежища. Энергетический кризис в Европе, где цены на газ выросли почти в 6 раз по сравнению с августом прошлого года, набирает обороты. Данные по Китаю разочаровывают. Куда еще можно вкладывать деньги, как не в Штаты? Нерезиденты раскупают и акции, и облигации, и доллар США как горячие пирожки. 

Торговый план по EURUSD на неделю

На рынке важно быть терпеливым. Ралли EURUSD противоречило идее, что ФРС не станет останавливаться на пути монетарной рестрикции, но постепенно все вернулось на круги своя. Это позволило нам удачно сформировать шорты от 1,0355. Теперь остается пожинать плоды. Наращивать их с надеждой на возврат пары к паритету.

Аналитика Litefinance