Доллар вернет былую славу? Прогноз EURUSD Forex на неделю от 21.11.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Если козыри гринбэка работают, зачем его сбрасывать с рук?

Американская экономика по-прежнему устойчива, а шансы на рецессию за пределами США высоки как никогда. А вместе с ними и спрос на активы-убежища. В таких условиях скорость ралли EURUSD выглядит чрезмерной. 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Остался ли пик доллара США позади, или гринбэк вернется в игру? Эти вопросы нынче волнуют финансовые рынки. В числе тех, кто считают, что вершина индексом USD преодолена, и сейчас идет спуск, - HSBC и Morgan Stanley. Напротив, Goldman Sachs и Wells Fargo рассчитывают на более высокий потолок ставки по федеральным фондам и на то, что доллар вернет былую славу. Мнения разделись, что неудивительно. Ведь даже внутри ФРС намечается раскол. 

Если президент ФРБ Мэри Дейли называет уровень 4,75% по ставке оптимальным, то ее коллега из Сент-Луиса Джеймс Буллард не исключает роста стоимости заимствований до 7%.  Рафаэль Бостик из Атланты полагает, что их можно поднять еще на 75-100 б.п, а затем оставить на этой отметке надолго, если экономика США будет развиваться так, как он прогнозирует. Наверняка разнообразие мнений было высказано на ноябрьском заседании FOMC, в результате чего Джером Пауэлл подал сигнал о замедлении скорости монетарной рестрикции. На последней полной неделе осени инвесторов будут интересовать подробности, содержащиеся в протоколе встречи. 

Тем временем управляющие активами  не устают продавать американский доллар и довели короткие позиции по гринбэку до максимальной отметки с июля 2021. Хедж-фонды избавляются от американской валюты пятую неделю подряд. 

Динамика индекса USD и спекулятивных позиций по доллару США

Источник: Bloomberg.

Такое позиционирование усиливает риски отката в восходящем движении EURUSD, даже если «медвежий» долгосрочный тренд сломан. Фиксация прибыли после бурного ралли весьма вероятна, тем более, что ФРС явно не устраивает ослабление финансовых условий, а возвращение инфляции к таргету в 2% выглядит сомнительным. Скорее всего, нас ожидает новая реальность по CPI в 3-4%, что предполагает более высокий пик ставки по федеральным фондам, чем в настоящее время прогнозирует срочный рынок. 

На протяжении большей части года доллар США укреплялся благодаря высокому спросу на активы-убежища из-за опасений по поводу приближения рецессии и агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики ФРС. Другие центробанки за ней следовали, но не успевали. Американская экономика выглядела более устойчивой и продолжает это делать. По оценкам Goldman Sachs, домохозяйства потратили лишь 25% избыточных сбережений, а к концу 2023 эта цифра возрастет до 60%. Отсюда и сильный рынок труда на фоне нежелания многих на него возвращаться, и крепкие розничные продажи. 

Пока экономика США твердо стоит на ногах, ФРС может позволить себе повышать ставку по федеральным фондам. А замедляет центробанк этот процесс, так как двигается по неизведанной территории и хотел бы оценить кумулятивный эффект монетарной рестрикции. Если прежние козыри гринбэка продолжают работать, то сбрасывать его со счетов слишком рано. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Повторный тест поддержки на 1,033 оказался удачным, и ставка на откат EURUSD после продолжительного ралли, наконец, сработала. Удерживаем шорты и внимательно следим за штурмом уровней 1,022, 1,015, где возможен отбой.

Аналитика курса евродоллар Litefinance