Доллар силен, пока идут бои. Прогноз доллара на форекс EURUSD на неделю от 14.03.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Какой выбор сделает ФРС с оглядкой на Украину?

Заседание FOMC – центральное событие недели. Предпочтет ли Федрезерв беспокоиться из-за потенциальной рецессии или начнет агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику? От его выбора зависит судьба EURUSD.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Если уж в традиционно переполненном «голубями» Управляющем совете ЕЦБ начали доминировать «ястребиные» настроения, то что можно сказать о ФРС? Согласно инсайду Financial Times, страхи об ускорении инфляции на мартовской встрече Европейского центробанка преобладали над всем остальным, включая ситуацию на Украине, неопределенность и опасения по поводу роста ВВП. За плечами же Федрезерва стоит экономика с почти 8%-ой инфляцией, сильным рынком труда и значительной территориальной отдаленностью от зоны конфликта в Восточной Европе. Почему бы FOMC не действовать агрессивно? 

Динамика американской инфляции

Источник: Bloomberg.

В настоящее время центробанки стоят перед архисложным выбором. Если два года назад пандемия и рецессия позволили им действовать на автомате, снабжая экономики колоссальными монетарными стимулами, то сейчас приходится принимать трудные решения. События на Украине порождают двухсторонние риски: повышательные на инфляцию и понижательные на экономический рост. Как в таких условиях предпочтет действовать ФРС? 

На самом деле центробанки попали в своеобразную ловушку. Если вооруженный конфликт в Восточной Европе превратится в долгоиграющее событие, рост цен на сырье будет усиливать позиции «ястребов». Если он быстро завершится, все вернется на круги своя, и «ястребы» вновь окажутся на коне. Прекрасно понимают это и финансовые рынки: на неделе к 11 марта доходность долгосрочных облигаций в США, Австралии, Британии и Европе подскочила на 25-30 б.п, ставки по чувствительным к монетарной  политике 2-летним трежерис выросли до максимальной отметки с сентября 2019. Очевидно, что рынок долга свой выбор сделал. По его мнению, ФРС отдаст предпочтение подавлению инфляции, а не опасениям по поводу рецессии. Вопрос в том, насколько она будет агрессивна? 

Деривативы CME ожидают повышения ставки по федеральным фондам на 25 б.п на заседании FOMC 15-16 марта и прогнозируют ее увеличение на 165 б.п до конца 2022, что предполагает 6 актов монетарной рестрикции на последующих 7-ми встречах Комитета. Если же Джером Пауэлл укажет, что высокая инфляция создает все больше проблем, это может быть расценено как сигнал о повышении ставки на 50 б.п в мае или июне, что окажет поддержку «медведям» по EURUSD. 

С другой стороны, история показывает, что в предыдущих восьми циклах ужесточения денежно-кредитной политики ФРС реакция рынка акций была позитивной – S&P 500 вырос спустя 12 месяцев после их начала во всех случаях. Теоретически это должно поддержать евро в долгосрочной перспективе. 

Реакция рынка акций США на монетарную рестрикцию ФРС

Источник: Bloomberg.

Торговый план по EURUSD на неделю

Если конфликт на Украине неожиданно и к счастью миллиардов людей прекратится, EURUSD может вернуться туда, где пара находилась до него – к отметке 1,13. Проблема в том, что это не гарантирует слома нисходящего тренда, ведь корабль европейской экономики получил такие пробоины, от которых сложно быстро избавиться. Увы, но пока идут бои, следует придерживаться стратегии продаж евро против доллара США. В том числе, в случае успешного штурма поддержки на 1,0885-1,089.

Аналитика Litefinance