Доллар силен по обе стороны улыбки. Прогноз EURUSD Forex на неделю от 24.08.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Теория улыбки доллара по-прежнему актуальна

Американская исключительность и спрос на активы-убежища поддерживают атаки «медведей» по EURUSD. Попытки же «быков» перехватить инициативу выглядят жалко. Как долго это будет продолжаться? 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Пока не изменятся правила игры, включая фундаментальные принципы и риторику ФРС, продавать доллар США глупо. Тем более в условиях, когда весь инвестиционный мир так нервничает. Можно бесконечно долго рассуждать, заставят ли Джерома Пауэлла падение американской деловой активности до самого низкого уровня с мая 2020 и снижение объемов продаж новых домов до 6,5-летнего дна  включить «голубя» в Джексон Хоуле, но пока этого не произошло, EURUSD будет скользить вниз. 

По мнению JP Morgan, после двух повышений ставки по федеральным фондам на 75 б.п на фоне замедления инфляции в США делать третий такой же широкий шаг Федрезерв не станет. Джером Пауэлл своим заявлением о риске чрезмерного ужесточения денежно-кредитной политики подаст сигнал о +50 б.п в сентябре, чем поддержит финансовые рынки. 

На самом деле подобная риторика противоречит целям ФРС. Центробанк должен во чтобы то ни стало ужесточить финансовые условия. Только так он сможет заставить компании при выборе между повышением зарплат и погашением долгов отдать предпочтение кредиторам. Только так он сможет вернуть инфляцию к таргету в 2%. Согласно исследованиям ФРБ Нью-Йорка, влияние отплаты труда и стоимости импорта на потребительские цены возрастает. Значит Федрезерву нужны более высокая безработица, более высокие ставки и более сильный доллар. Ведущему центробанку мира выгоден рост индекса USD, и куда после этого  прикажете идти гринбэку?

Динамика американской инфляции

Источник: Bloomberg.

Попытки «быков» по EURUSD перейти в контратаку и вернуть пару выше паритета выглядят жалко. Да статистика по американской деловой активности пугает глаз, но слабыми данными отметились индексы менеджеров по закупкам в еврозоне, Японии, Австралии и других странах. Мировая экономика двигается к рецессии, а в таких условиях принято покупать доллар США как актив-убежище. Невольно вспоминается теория улыбки гринбэка: он растет в преддверии и во время спада, слабеет из-за колоссальных монетарных стимулов ФРС и, наконец, снова укрепляется из-за американской исключительности. Нынче доллар силен по обе стороны своей улыбки. 

Динамика деловой активности в разных странах мира

Источник: Bloomberg.

Еврозона из-за энергетического кризиса дышит на ладан, а евро не может зацепиться за растущую доходность облигаций Старого Света. Такая динамика немецких бумаг предполагает, что несмотря на повышенные риски нахождения экономики Германии в состоянии рецессии, ЕЦБ все равно поднимет ставку по депозитам на 50 б.п в сентябре. Правда толку от этого для «быков» по EURUSD мало. Если в основе ускорения инфляции в валютном блоке лежат цены на газ, то что может сделать Европейский центробанк своим ужесточением денежно-кредитной политики? Углубить спад?

Торговый план по EURUSD на неделю

Неспособность EURUSD вернуться выше паритета свидетельствует о слабости покупателей. Продолжаем продавать евро против доллара США на откатах и готовимся фиксировать прибыль по шортам в момент выступления Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле.

Аналитика Litefinance