Доллар развязал ФРС руки. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 16.08.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Федрезерв может не беспокоиться о рецессии

Сильная статистика по розничным продажам США позволяет ФРС сконцентрироваться на инфляции и не волноваться по поводу спада в экономике. Это обстоятельство возвращает интерес инвесторов к доллару США. 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Рост розничных продаж на 0,7% в июле, больше, чем рассчитывали эксперты Bloomberg, стал очередным доказательством устойчивости американской экономики. В то время как восстановление ВВП Китая теряет пар, а по Европе бродит призрак энергетического кризиса, сильный рынок труда развязывает кошельки потребителей в США. Как бы это не обернулось новым витком инфляции и возобновлением цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, убийственным для EURUSD.

Динамика розничных продаж в США

Источник: Bloomberg.

Розничные продажи в США опережают инфляцию. В июле потребительские цены выросли на 0,2% м/м. Такая динамика показателей позволила Goldman Sachs увеличить прогноз роста ВВП в третьем квартале на впечатляющие 0,7 п.п. до 2,2%. В апреле-июне экономика расширилась на 2,4%. Сила розничной торговли дает возможность ФРС сконцентрировать свое внимание на PCE, не беспокоясь о рецессии. Да, бизнес-цикл никто не отменял, ужесточение денежно-кредитной политики должно спровоцировать спад, но что если он уже был? В 2022 Штаты столкнулись с технической рецессией – сокращением ВВП на протяжении двух кварталов подряд. 

В июле консенсус-оценка 45 экспертов Bloomberg предполагала, что первое снижение ставки по федеральным фондам произойдет в марте 2024. До отчета о розничных продажах срочный рынок рассчитывал на снижение стоимости заимствований на 100 б.п. в течение следующего года, однако после сильной статистики деривативы ожидают более скромный шаг. Goldman Sachs прогнозируют первый акт монетарной экспансии только в июне 2024. И если рыночные ожидания сместятся на этот месяц, EURUSD продолжит падать.

По словам президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, пик ставки по федеральным фондам близок, и сейчас главное понять, как долго она должна располагаться на ограничительном уровне. На рынке сменился нарратив, и инвесторы должны принимать это во внимание. Как долго стоимость заимствований будет находится на плато? Вот главный вопрос трейдеров по EURUSD.

По мнению президента ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари, Федрезерв добился прогресса в борьбе с инфляцией, но она по-прежнему высока. Требуются убедительные доказательства, что она устойчиво движется к таргету в 2%. Центробанк может позволить ценам шагать в нужном направлении постепенно.

Динамика инфляции в США

Источник: Bloomberg.

Торговый план по EURUSD на неделю

О том, что думала ФРС по этому поводу, покажут протоколы июльского заседания FOMC. На нем ставка по федеральным фондам была единогласно повышена до 5,5% после паузы в июне. Если у членов Комитета по операциям на открытом рынке возникли тогда сомнения по поводу ее дальнейшего роста, это может стать основанием для краткосрочных покупок EURUSD. Тем не менее, конъюнктура рынка такова: если цена валютной пары и вырастет, это станет лебединой песней евро. Продолжаем придерживаться стратегии продаж в направлении $1,086 и $1,08.

Аналитика Litefinance