Доллар разбудит спящего гиганта. Прогноз Forex EURUSD на неделю от 21.07.2021 Долгоиграющая высокая инфляция в США – ключ к падению EURUSD

«Быки» по EURUSD не рискуют переходить в контратаку из-за опасений по поводу «голубиной» риторики ЕЦБ на июльском заседании. Их оппоненты толкают котировки пары на юг медленно, но уверенно. Что дальше?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Горбатого могила исправит. Сколько бы не говорили чиновники FOMC, что ФРС намерена смотреть на фактические данные, а не на прогнозы, как ранее, рынок не переделаешь. Он продолжает жить ожиданиями. И тот факт, что инвесторы рассчитывают, что в Джексон Хоуле Джером Пауэлл сообщит о сворачивании $120 млрд программы количественного смягчения, позволяет им держать лонги по доллару США и наращивать их на откатах, по меньшей мере, до августа. Гринбэк получает преференции от монетарной политики, периодически отыгрывая и другие свои козыри в виде спроса на активы-убежища и исключительности американской экономики. 

Учитывая наличие у ФРС двойного мандата, пытаясь предугадать изменения в денежно-кредитной политике, инвесторы должны следить за двумя показателями: инфляцией и занятостью. И здесь у меня для поклонников доллара США две новости – хорошая и плохая. С какой начать? 

До сих пор стоимость расходов на жилье росла более медленно, чем, например, цены на авиабилеты, подержанные автомобили и электроэнергию. Но показатель в июне ускорился до 2,6%, и это лишь цветочки. Учитывая его существенный удельный вес в структуре базовой инфляции (около 33%) и CPI (около 40%), а также запаздывающий характер за бурно растущими ценами на недвижимость, можно предположить, что арендная плата – спящий гигант, который может опустить руку ФРС. Я, конечно же, сейчас говорю о более длительном периоде высокой инфляции  о более раннем старте нормализации денежно-кредитной политики. 

Динамика расходов на жилье в США

Источник: Bloomberg.

Плохая новость для гринбэка заключается в том, что в тех штатах, которые уже отказались от стимулирующих чеков для населения, резкого скачка в приросте занятости не произошло. К такому мнению пришли Goldman Sachs и Oxford Economics, глядя на июньские цифры в +174 тыс по сравнению с +47 тыс в штатах, где продолжают выплачивать еженедельную надбавку в $300. Лично для меня разница есть. И осенью ежемесячный прирост занятости может измеряться цифрами более 1 млн. Восстановление рынка труда США – ключ к повышению ставки по федеральным фондам и к укреплению гринбэка. 

Таким образом, уже в августе ФРС может сообщить о сворачивании QE, а из-за высокой инфляции и приближения состояния полной занятости – поднять ставки уже в 2022. ЕЦБ этим похвастать не может. Рынки считают, что после завершения €1,85 PEPP в марте следующего года, Европейский центробанк нарастит масштабы более старого QE; они не ожидают, что ставка по депозитам будет повышена на 10 б.п ранее конца 2023. Переход Кристин Лагард и ее коллег к новой стратегии таргетирования симметричной инфляции потребует «голубиной» риторики, что сдерживает желание «быков» по EURUSD контратаковать. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Агрессивная монетарная экспансия Европейского центробанка привела к тому, что только в 2020 он скупил почти весь объем эмиссии облигаций валютного блока, и его доля на рынке повысилась до 42%. ЕЦБ не позволит доходности по долгам расти также быстро, как это может сделать ее американский аналог. Это убеждает меня в силе нисходящего тренда по EURUSD и позволяет продавать пару на откатах в направлении 1,1715 и 1,1665.

Текущий курс EURUSD на международном валютном рынке форекс

Аналитика Liteforex