Доллар потерялся во времени. Прогноз EURUSD на неделю от 31.01.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. ФРС должна оценить временные лаги

Когда повышение ставок отразится на экономике США? Если только в 2023, то рецессия неизбежна. Если большая часть негатива уже учтена, можно рассчитывать на мягкую посадку. Как временной фактор влияет на EURUSD?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Пока инвесторы запаслись попкорном и с нетерпением ожидают увидеть, как Джером Пауэлл будет противостоять рыночному оптимизму после повышения ставки по федеральным фондам на 25 б.п, перед ФРС стоит совсем другая проблема. Центробанку предстоит оценить временной лаг, с которым ужесточения денежно-кредитной политики воздействует на экономику США. Правильный ответ или ошибка в этом вопросе могут коренным образом изменить судьбу EURUSD. 

Рынки считают, что запаздывание долгое. То есть последствия прошлогодней агрессивной монетарной рестрикции только-только начинают влиять на экономику. Воздействие высоких ставок больше всего проявится в 2023, в течение которого США окунутся в рецессию, а ФРС совершит «голубиный» разворот. Goldman Sachs, напротив, уверен, что временной лаг узок. Наибольший удар по американской экономике был нанесен в 2022, в этом же году ее ожидает мягкая посадка. Если так, то у Федрезерва есть возможность поднять стоимость заимствований до 5% или выше и удерживать ее там очень долго. 

В любом случае влияние ужесточения денежно-кредитной политики уже ощущается по сокращению темпов розничных продаж по итогам трех из последних четырех месяцев, по падению темпов продаж домов до минимальных уровней с 2014, по худшим результатам автомобильной промышленности за десятилетие. Потребительская активность, на долю которой приходится 70% прироста ВВП США, дает сбои. Рынок труда остается единственным оплотом перед приближающейся рецессией, однако массовые увольнения на Amazon, Goldman Sachs и Microsoft говорят о том, что и он долго не продолжится. 

Американская исключительность осталась в прошлом, что на фоне повышения МФВ прогноза роста по глобальному ВВП на 2023 с 2,7% до 2,9% ослабляет позиции доллара США. Текущая оценка ниже, чем 3,4% в 2022, однако организация уверена, что в этом году мировая экономика достигнет дна. Она выглядит более устойчивой благодаря открытию Китая, адаптации Европы к энергетическому кризису, падению индекса USD и улучшению финансовых условий. 

Динамика и прогнозы по глобальному ВВП

Источник: Bloomberg. 

Воздействие бурного восстановления экономики Поднебесной двояко. С одной стороны, это увеличение производства, меньшее количество сбоев в цепочке поставок и увеличение потребительского спроса. С другой, это рост цен на нефть и другое сырье, что будет сдерживать глобальный ВВП. И все же МВФ оценивает влияние Китая как благо для мировой экономики. Ее позитивная динамика приводит к оттоку капитала из США, а также ослабляет интерес к гринбэку как к валюте-убежищу. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Если убрать еще один козырь, агрессивную монетарную рестрикцию ФРС, становится понятно, что король умер. Любое пике EURUSD следует воспринимать как коррекцию. Как бы не хотел Джером Пауэлл не подливать масла в огонь ралли фондовых индексов США, укреплению евро быть. В связи с этим используем отбой от поддержек на $1,0795 и $1,078, а также возвращение пары в диапазон $1,083-1,093 после выхода из него для формирования лонгов.

Аналитика Litefinance