Доллар понесет наибольшие потери. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 16.11.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. ФРС стоит в авангарде циклов монетарной политики

Финансовые рынки готовы к переходу от монетарных рестрикций к экспансиям, однако центробанки упорно не желают с ними соглашаться. Чем это обернется для EURUSD?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Как и доллар США, другие валюты должны почувствовать боль от снижения ставок центробанками-эмитентами. Снижение инфляции в Британии ниже 5% заставило срочный рынок сместить предполагаемый старт монетарной экспансии Банка Англии с июля на июнь, ослабило фунт и оказало давление на EURUSD. Центробанки, как правило, действуют стаей, во главе которой стоит ФРС. Почему только один доллар США вынужден страдать от массовых «голубиных» разворотов?

Инфляция быстро замедляется в большинстве стран, и это подтверждает, что ее рост был обусловлен перебоями в цепочках поставок из-за пандемии и войны в Украине, а также масштабными фискальными стимулами в эпоху COVID-19. Вполне вероятно, что потребительские цены вернуться к допандемическим уровням. Сохранять в таких условиях высокие ставки не имеет смысла. Неудивительно, что срочный рынок прогнозирует их снижение в еврозоне с апреля, в США – с мая, в Британии – с июня.

Динамика рыночных ожиданий по ставкам центробанков

Источник: Wall Street Journal.

В теории это должно ослабить евро против доллара США и фунта, однако в реальном мире наибольшие потери понесет американская валюта. ФРС идет в авангарде циклов как монетарных рестрикций, так и экспансий. Именно поэтому на протяжении двух последних лет, когда ставка по федеральным фондам выросла на 525 б.п., гринбэк доминировал на Forex. Ставки на разворот восходящего тренда по индексу USD в 2022-2023 заканчивались поражением «медведей».

Более того, вера, что Федрезерв возобновит цикл ужесточения денежно-кредитной политики, вдохновила хедж-фонды на формирование лонгов по доллару США на протяжении восьми последних недель. Новости о замедлении потребительских цен в октябре привели к закрытию позиций, это обернулось худшим днем гринбэка за последний год.

Динамика спекулятивных позиций по доллару США

Источник: Bloomberg.

Ускорить процесс должно охлаждение экономики США. В таком случае дивергенция в экономическом росте Штатов и еврозоны будет сужаться, а котировки EURUSD – расти. И этот процесс не заставил себя ждать. Первое сокращение американских розничных продаж и цен производителей сигнализируют: агрессивная монетарная рестрикция Федрезерва, наконец, дает о себе знать.

Что ожидать от ФРС? На первый взгляд, центробанк не доволен резким ослаблением финансовых условий и будет придерживаться «ястребиной» риторики. Однако если копнуть глубже, регулятор опасается другого. Потерять доверие. Представьте себе, если Федрезерв объявит о победе над инфляцией, а потом увидит ее возвращение и будет вынужден возобновить повышение ставок? Нет уж, лучше сохранять интригу, утверждая, что борьба еще не закончена.

Торговый план по EURUSD на неделю

Инвесторы приняли правила новой игры. Они намерены снисходительно относиться к «ястребиной» риторике членов FOMC и использовать откаты EURUSD к поддержкам на 1,072 и 1,07 для наращивания ранее сформированных лонгов. Чем предлагаю заняться и нам с вами.

Аналитика Litefinance