Доллар подсел на стимулы. Прогноз EUR/USD Forex на неделю от 13.12.2021: Среднесрочный фундаментальный анализ. Не повышая ставки, ФРС продолжает стимулировать экономку

Казалось бы, самая высокая инфляция за почти 40 лет и падение безработицы в направлении 4% должны были вынудить Федрезерв повысить ставки. На самом деле не все так просто. Составим торговый план по EURUSD

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Реакция инвесторов на публикацию данных по американской инфляции говорит только об одном. Рынок доволен, что рост потребительских цен соответствует ожиданиям, а ФРС будет ускорять процесс нормализации денежно-кредитной политики. S&P 500 достиг нового рекордного максимума, а доходность казначейских облигаций и доллар США несколько ослабли. Впрочем, это вовсе не означает, что «быки» по EURUSD могут вздохнуть с облегчением. 

Глядя на взлет американского CPI до 6,8% в ноябре, что является максимальной отметкой с 1982, и базовой инфляции до 4,9%, самого пика с 1991, невольно задаешься вопросом, почему Федрезерв не начинает охлаждать экономику при помощи повышения ставок? Учитывая, что реальные ставки находятся в глубоко отрицательной области, пассивная позиция центробанка означает только одно. Он продолжает стимулировать экономику. Действительно, индикатор финансовых условий от Goldman Sachs снизился в 2021 с такой скоростью, как будто ФРС сократила стоимость заимствований на целых 100 б.п.

Динамика американской инфляции 

Источник: Financial Times.

Если бы все было так просто! На самом деле сумасшедшие монетарные стимулы раздули один только корпоративный долг на $1,3 трлн. Рост стоимости его обслуживания негативно отразится на финансовых результатах компаний и будет способствовать падению котировок акций и фондовых индексов. Нежелание допустить паники на финансовых рынках очень хорошо прослеживается в деятельности современного Федрезерва. Он очень долго готовил инвесторов к старту процесса сворачивания QE, затем – к его ускорению. Самое время обозначить свое намерение повысить ставки. Но медленно. 

Динамика американских долгов

Источник: Bloomberg.

Рынки растут на ожиданиях. На этот раз скорость укрепления доллара США превышает любую возможную скорость ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Согласно исследованиям Bank of America, взгляды инвесторов на гринбэк являются наиболее оптимистичными с 2015, поскольку они уверены, что «ястребиный» сдвиг в мировоззрении центробанка приведет к повышению ставок. То же самое имело место и 6 лет назад, когда Федрезерв начал цикл монетарной рестрикции. 

Большинство респондентов опроса Bank of America уверены, что QE станет историей в первом квартале, а затраты по займам вырастут во втором. После чего до конца 2022 ставка по федеральным фондам будет поднята еще на двух заседаниях FOMC. Самыми большими рисками для рынков инвесторы считают ужесточение денежно-кредитной политики, высокую инфляцию и пик ликвидности. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Если отталкиваться от событий 6-летней давности и принять во внимание, что EURUSD активно падала начиная с весны 2014, то есть за 1,5 года до повышения ставки ФРС, то у «медведей» по основной валютной паре все еще есть запас прочности. Впрочем, и тогда за 4-6 месяцев до первого акта монетарной рестрикции она свалилась в консолидацию. Вероятнее всего, история повторится. Поэтому если и продавать EURUSD на прорыве поддержки на 1,1265, то нужно быть начеку и готовиться в любой момент перевернуться. То же самое справедливо и для покупок в случае успешного штурма сопротивления на 1,1355.

Аналитика Litefinance