Доллар никого не успокоил. Прогноз EURUSD на неделю от 14.03.2023: Среднесрочный анализ. Слова президента США о спокойствии пугают рынки

ФРС столкнулась с конфликтом интересов. С одной стороны, она должна бороться с инфляцией. С другой, обеспечивать финансовую стабильность. Банкротства банков ей мешают, заставляя срочный рынок вернуться к идее «голубиного» разворота. Торговый план по EURUSD

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Жена хотела прекратить ссору, но тут муж сказал «успокойся». Когда на рынках паника, заявление Джо Байдена, что американцы могут быть уверены в безопасности банковской системы, только раздражает. Да, ФРС, Казначейство и Федеральная корпорация по страхованию депозитов предприняли беспрецедентные шаги по спасению вкладчиков, которые на 90-95% не были застрахованы в банках-банкротах. Однако именно масштабность мер заставляет инвесторов еще больше бояться. Индекс волатильности VIX взлетел до максимальной отметки с октября, а пара EURUSD вновь вернулась выше 1,07. 

Динамика индекса страха VIX

Источник: Bloomberg.

Казалось бы, как могут SVB и Signature Bank с рыночной стоимостью $209 млрд и $110 млрд, соответственно, всколыхнуть экономику на десятки трлн долларов? Однако инвесторы очень быстро связали банкротство с ужесточением денежно-кредитной политики ФРС. На рынке есть поговорка, когда Федрезерв поднимает ставки, что-то ломается. Я бы сказал, кто-то оказывается голым в воде. И неизвестно, смогут ли предпринятые регуляторами меры спасти банковскую систему и вернуть доверие к фондовому рынку. 

По сути ФРС столкнулась с конфликтом интересов. В ее мандате четко прописаны как борьба с инфляцией, так и обеспечение финансовой стабильности. Цены по-прежнему высоки, но цикл монетарной рестрикции нужно приостанавливать, чтобы всех успокоить. Неудивительно, что в таких условиях деривативы выдают 66%-ю вероятность повышения ставки по федеральным фондам на 25 б.п на мартовском заседании FOMC и 34%-й шанс, что она не изменится. 

DoubleLine Capital утверждает, что шаг в четверть пункта в марте станет последним в цикле. Goldman Sachs считает, что повышения ставки на ближайшей встрече FOMC не будет, а Nomura и вовсе рассчитывает на ее снижение. А ведь еще пару дней назад рынки были уверены в росте показателя на 50 б.п! Как все изменилось! И как в таких условиях не падать доллару США?

Его тянет вниз доходность трежерис, которая по 2-летним, чувствительным к монетарной политике ФРС бумагам отметилась худшим обвалом с 1987. 

Динамика доходности казначейских облигаций США

Источник: Bloomberg.

Из-за банкротств инвесторы забыли о важнейшей статистике по инфляции. Эксперты Bloomberg прогнозируют замедление потребительских цен с 6,4% до 6% и базового индикатора - с 5,6% до 5,5% г/г, но куда важнее будут данные в месячном исчислении. Сможет ли релиз остановить «быков» по EURUSD? Вполне возможно, однако, на мой взгляд, куда более значимым является потенциальный сюрприз ЕЦБ.

Торговый план по EURUSD на неделю

Несмотря на то, что министр финансов Франции Бруно Ле Мером утверждает, что ситуация с банками США уникальна и не грозит Европе из-за отсутствия тесных связей с технологическим сектором, срочный рынок снизил предполагаемый потолок ставки по депозитам  с 4% до 3,2%. Как бы на ближайшей встрече Управляющий совет не отказался от плана по ее повышению на 50 б.п, что нанесет удар по евро. Неспособность EURUSD зацепиться за 1,0705 может стать поводом для краткосрочных продаж.

Аналитика Litefinance