Доллар не падает в обморок. Прогноз EURUSD на неделю от 10.02.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. США сталкиваются с катящейся рецессией?

В случае спада в экономике США ФРС, вероятнее всего, понизит ставки. Это хорошая новость для EURUSD. Однако о рецессии говорят уже давно, а нее все нет и нет. В чем же дело? Чего следует ожидать? 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю 

На Forex как на море: буря сменяется штилем и наоборот. После предыдущей, наполненной важными экономическими данными и заседаниями центробанков недели текущая напоминает жевание жвачки. Инвесторы пытаются понять, что же все это означает? В результате EURUSD столкнулась с консолидацией в узком диапазоне 1,0705-1,0775, два выхода из которого оказались неудачными. Стоит ли лезть вперед батьки в пекло – открывать сделки накануне релиза данных по американской инфляции за январь? 

В феврале на рынок приходят новые фразы и мемы. После пламенных спичей Джерома Пауэлла инвесторы помешаны на волшебном слове «дезинфляция». Председатель ФРС признал ее существование, но отметил, что ей придется пройти долгий путь. И от того, каким он окажется, будет зависеть судьба фондовых индексов, казначейских облигаций и доллара США. Если дезинфляция продолжит развиваться, что означает дальнейшее замедление CPI, ставка по федеральным фондам вряд ли вырастет выше 5%. Если пойдет вспять, ее вряд ли снизят в 2023. 

Многое будет зависеть и от рецессии, ведь ее приход – веский аргумент в пользу «голубиного» разворота. Увы, но будет ли спад или нет, точно не знает никто. Судя по самой глубокой инверсии кривой доходности с 1980-х, рецессия гарантирована. Этот инструмент довольно точно определял ее наступление в прошлом, почему бы этого не сделать сейчас? 

Динамика доходности облигаций и кривой доходности в США

Источник: Bloomberg.

В теории, чем глубже опускается кривая, тем больше шансов, что Федрезерв начнет снижать стоимость заимствований. Goldman Sachs считает, что рынок неправ. Он живет прошлым, когда нейтральная ставка была низка. Однако природа текущего экономического цикла иная, и она не обязательно должна возвращаться к своим предыдущим значениям. Похожий процесс, но с точностью наоборот, имел место в 2012, когда трейдеры-старожилы говорили, что ставки слишком низкие, потому, что в прошлом они были высоки. 

Сильные экономические данные будут означать, что ФРС станет удерживать стоимость заимствований дольше. И эти ожидания приводят к опережающему росту краткосрочной доходности. Инверсия углубляется. Получается, сейчас она имеет противоположное значение – рецессии не будет!

На рынке на этот счет возник новый мем. Наряду с жесткой посадкой, когда ВВП сокращается, а страна теряет миллионы рабочих мест; и мягкой, когда экономика замедляется до устойчивого темпа, не разрушая при этом рынок труда; появился термин «катящаяся рецессия». При ней сначала одна отрасль сталкивается со спадом, потом – вторая, но экономика в целом не падает в обморок. Что-то похожее нынче наблюдается в Штатах. Если их ВВП обретет новый импульс, инфляция может вновь разогнаться, а ставки вырастут выше, чем предполагается. Тем лучше для доллара США. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Пока же гринбэк жует жвачку, переваривая информацию и ожидая важного релиза по инфляции. Прорыв поддержи на 1,0705 усилит риски развития отката EURUSD в направлении 1,067 и 1,06, однако стоит ли рисковать раньше времени, каждый решает сам.

Аналитика Litefinance