Доллар не боится перегнуть палку. Прогноз EURUSD на полгода от 13.10.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. ФРС готова перестараться

В среднесрочной перспективе мышление Федрезерва вряд ли изменится, как бы этого не хотелось финансовым рынкам. В результате последние продолжат вставать на старые грабли в поисках «голубиного» разворота центробанка. Торговый план по EURUSD

Фундаментальный прогноз по доллару на полгода

Лучше жалеть о том, что сделал, чем о том, чего не сделал. Судя по сентябрьскому протоколу FOMC,  многие чиновники считают, что негативные последствия от принятия ФРС слишком незначительных мер перевешивают последствия слишком активных действий. Центробанк больше обеспокоен, что он делает слишком мало для сдерживания стремительно растущей инфляции, чем делает слишком много. Вкупе с сильным рынком труда и высокими ценами это позволяет рассчитывать, что на ближайшем заседании Комитета ставка по федеральным фондам вновь вырастет на 75 б.п. Если так, то «медведи» по EURUSD могут не волноваться. 

Решительность ФРС, о которой она вновь упомянула в протоколе, стала главным драйвером взлета индекса USD к области 20-летних пиков. Доллар США иначе как зеленым монстром в настоящее время не называют. Он может использовать любую возможность для роста. И ничего невозможного для него также нет. Плохие данные по американской экономике приближают ее к рецессии, хорошие – дают возможность Федрезерву продолжить агрессивную монетарную рестрикцию, что увеличивает риски спада. Неудивительно, что гринбэк укрепляется в любом случае. Акции же воспринимают плохие новости как хорошие и наоборот, что подтверждается самой серьезной корреляцией индекса экономических сюрпризов и S&P 500 c 2015.

Динамика S&P 500 и индекса экономических сюрпризов

Источник: Bloomberg.

В условиях стресса легче принять неверное решение. Особенно когда оно выглядит правильным с точки зрения истории. Снижение скорости монетарной рестрикции ФРС в виде повышения ставки не на 75 б.п как прежде, а на 50 б.п может быть воспринято рынками как признак, что центробанк в скором времени прекратит ужесточать денежно-кредитную политику, а возможно и вовсе совершит «голубиный» разворот. В итоге доходность долгосрочных казначейских облигаций пойдет вниз, S&P 500 рванет вверх, а доллар США ослабнет. Финансовые условия, динамика которых в настоящее время устраивает Федрезерв, начнут смягчаться, что чревато новым витком повышений ставки по федеральным фондам. 

Динамика глобальных финансовых условий

Источник: Wall Street Journal.

Привычке сложно изменить, и финансовые рынки в среднесрочной перспективе продолжат искать признаки «голубиного» разворота ФРС, что в конечном итоге вновь печально для них закончится. S&P 500 останется в «медвежьем» тренде, так как ожидания смерти хуже самой смерти. Акции падают из-за опасений по поводу скорой рецессии, а судя по устойчивости экономики США к ужесточению денежно-кредитной политики ФРС, она вряд ли наступит ранее второго-третьего кварталов 2023. 

Торговый план по EURUSD на полгода

Неуклонно снижающийся глобальный аппетит к риску – явный негатив для EURUSD. Нисходящая тенденция по паре продолжится, а контратаки «быков» и успехи в них будут носить локальный характер. В таких условиях следует придерживаться стратегий продаж на росте с последующим отбоем от важных сопротивлений либо на прорыве поддержек. По моему мнению, через 1,3 и 6 месяцев евро будет котироваться по $0,95, $0,92 и $0,9.

Аналитика Litefinance