Доллар – лучший. Надолго ли? Прогноз EURUSD Forex на неделю от 04.07.2022: Что ждет индекс USD во втором полугодии?

Лучший старт американского доллара с 2010 ни о чем не говорит. В июле-декабре ситуация может перевернуться с ног на голову. Перевернется ли?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Сколь грозной и скорой не выглядела бы рецессия в США, американская экономика выглядит более устойчивой, чем экономики других стран, включая Британию и еврозону. Это обстоятельство вкупе с высоким спросом на активы-убежища и опережающей скоростью монетарной рестрикции ФРС сделали доллар США ярким пятном на финансовых рынках в первой половине 2022. На фоне худшего старта американских акций и облигаций с 1970, индекс USD отметился лучшей полугодовой динамикой с 2010. Что его ожидает в июле-декабре?

Отдаленность американской экономики от зоны вооруженного конфликта в Украине, ее меньшая зависимость от российских энергоносителей позволяют говорить о большей устойчивости Штатов по сравнению с еврозоной. А ведь валютный блок сталкивается с такой проблемой как фрагментация. ЕЦБ вынужден реагировать на события на европейском рынке долга и закрывать спреды доходности облигаций.

Динамика дифференциала доходности облигаций Италии и Германии

Источник: Bloomberg.

Успешная вакцинация и меньший удельный вес экспорта в ВВП выгодно отличают США от Китая. Да, если сравнить 21%-й обвал S&P 500 со средним падением индекса во время последних 11 спадов в 26%, то вероятность рецессии составляет 80%, однако на самом деле это не повод отказываться от гринбэка. Nomura прогнозирует, что еврозона, Британия, Южная Корея, Австралия и Канада столкнутся со спадом вместе с американцами.

Ожидания приближения глобальной рецессии поддерживает высокий спрос на доллары США как на валюту-убежище. При этом готовность ФРС несколько раз повысить ставку по федеральным фондам на 75 б.п. до конца 2022 лишь разогревает аппетит «медведей» по EURUSD.

Вместе с тем, 40% опрошенных JP Morgan инвесторов считают, что показатель уже достиг своего пика вблизи 105 и завершит год на текущих уровнях. 36% респондентов ожидают его снижения. В качестве основных факторов риска выделяются замедление американской инфляции и деятельность центробанков-конкурентов ФРС. Действительно, снижение темпов роста базового индекса расходов на личное потребление до 4,7% в мае отразилось на срочном рынке. Деривативы CME ожидают, что ставка по федеральным фондам к концу года составит 3,2%. Неделю назад эта цифра доходила до 3,5%.

Разгон европейской инфляции до рекордного максимума в 8,6% подталкивает ЕЦБ к активным действиям. Мантра Кристин Лагард о повышении ставки по депозитам на 25 б.п. в июле уже сейчас выглядит как политическая ошибка. «Ястребы» требуют большего шага.

Динамика европейской инфляции

Источник: Bloomberg.

Торговый план по EURUSD на неделю

С другой стороны, член Управляющего совета Фабио Панетта заявил, что монетарная рестрикция ЕЦБ должна быть постепенной, так как ускорение потребительских цен в еврозоне, в отличие от США, не отражает избыточного спроса в ее экономике. Медианные PCE от ФРБ Далласа и Кливленда продолжают расти, что подталкивает ФРС к агрессивным действиям. Ситуация на тоненького, поэтому следует рассмотреть возможность как покупок EURUSD на прорыве сопротивления на 1,049, так и продаж пары на обновлении локального минимума на 1,0365 с таргетом на 1,02.

Аналитика Litefinance