Доллар лает, но не кусает. Прогноз EURUSD на неделю от 23.01.2023: ФРС пугает рынки, но вряд ли вернется к агрессии

Когда тучи на небе мировой экономики постепенно исчезают, ФРС переключает передачу на меньшую, а ЕЦБ по-прежнему настроен решительно, EURUSD ничего не остается как расти

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Евро – валюта оптимистов. Когда оптимизм просачивается с Международного экономического форума в Давосе на финансовые рынки, МВФ намекает на повышение прогнозов по глобальному ВВП, Китай открывается, еврозона может избежать рецессии, а различные классы активов сигнализируют о снижении рисков спада в экономике США, стоит ли удивляться ралли EURUSD? Тем более, что ФРС все чаще напоминает собаку, которая лает, но не кусает. Чиновники FOMC говорят о невыполненной работе, но при этом готовы замедлить скорость монетарной рестрикции.

Еще в декабре опрошенные Consensus Economics эксперты прогнозировали, что экономика еврозоны погрузится в рецессию. В январе их оценка ВВП на 2023 выросла до +0,1%. Взгляды Capital Economics коренным образом изменились, так как государственная поддержка оказалась более щедрой, а автомобильный сектор восстановился быстрее, чем ожидалось. По мнению UBS, вероятность спада в экономике валютного блока снизилась с имевших место летом 90% до 30%. JP Morgan повысил оценки роста ВВП еврозоны на текущий год до +0,5%, так как цены на газ упали до €76 за МВтч, вместо прогнозируемых ранее €155 за МВтч.

Прогнозы по европейским ВВП

Источник: Financial Times.

Вызывающая восхищение устойчивость европейской экономики позволяет ЕЦБ с чистой совестью продолжать агрессивно повышать ставки. По словам главы Банка Нидерландов Клааса Кнота, следует ожидать увеличения стоимости заимствований на 50 б.п, по меньшей мере, на двух ближайших встречах Управляющего совета, так как регулятор ориентируется не на CPI, а на базовую инфляцию. А от нее нет хороших новостей. Кристин Лагард отмечает, что открытие Китая – благо для мировой экономики, однако оно может спровоцировать новый виток роста цен, поэтому ЕЦБ должен сохранять решительность в борьбе с инфляцией. Несмотря на замедление CPI.

Динамика европейской инфляции

Источник: Bloomberg.

Срочный рынок прогнозирует, что ставка по депозитам вырастет с 2% до 3,25% в 2023. ЕЦБ двигается с большей скоростью, чем ФРС, от которой ожидают роста стоимости заимствований с 4,5% до 5%. MUFG отмечает: переключение передач Федрезервом устраняет большое преимущество доллара США и позволяет рассчитывать на ралли EURUSD к 1,12 к концу года. Компания не гонится за более высокими оценками потенциала роста пары, считая, что ухудшение погодных условий в Европе может пошатнуть преимущество евро.

Акцент чиновников ФРС на повышение ставки по федеральным фондам на четверть пункта в феврале вдохновляет на подвиги фондовые индексы США, что улучшает финансовые условия и способно спровоцировать гнев центробанка. Тем не менее, когда годовые инфляционные ожидания остаются закрепленными на уровне 2%, Федрезерв вряд ли станет особо напрягаться.

Торговый план по EURUSD на неделю

Таким образом, рост оптимизма по поводу перспектив европейской и мировой экономики, а также опережающая скорость монетарной рестрикции ЕЦБ по сравнению с ФРС способствуют приближению EURUSD к ранее обозначенным таргетам на 1,095 и 1,104. Продолжаем покупать.

Аналитика Litefinance