Доллар идет в бой. Прогноз ао доллару в EURUSD на неделю от 22.06.2022: ФРС наступает на то, что не может контролировать

Прогнозы экспертов Reuters в целом сопоставимы с мнением FOMC – до конца 2022 ставка по федеральным фондам должна вырасти до 3,5%. Этот фактор уже учтен в котировках EURUSD. Паре нужен свежий драйвер. Где его найти? 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Можно ли привести в порядок то, что ты не состоянии контролировать? Согласно исследованию ФРБ Сан-Франциско, ограничения предложения являются причиной примерно половины роста инфляции в США, в то время как вклад спроса оценивается в треть. Поскольку шоки предложения подавляют экономическую активность, их преобладание в структуре роста цен повышает риск вступления в стагфляцию. Увы, но ФРС может повлиять лишь на спрос, ее возможности возвращения контроля над инфляцией не так велики, как хотелось бы. Впрочем, у центробанка есть план, и это обстоятельство позволяет «медведям» по EURUSD чувствовать себя уверенно и отбивать атаки противников.

Структура и динамика американской инфляции

Источник: Bloomberg.

На пресс-конференции по итогам июньского заседания FOMC Джером Пауэлл подчеркнул, что многие факторы, которые ФРС не контролирует, будут определять дальнейший путь процентных ставок. Рост цен на продовольствие и энергетику влияет на инфляционные ожидания, дальнейшего ускорения которых центробанк не может допустить. До тех пор, пока не появятся убедительные доказательства, что инфляция взята под контроль, Федрезерв продолжит агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику.

Инвесторы ожидают от выступления Джерома Пауэлла перед Конгрессом подсказки, насколько вырастет ставка в июле, на 50 или на 75 б.п? Эксперты Reuters, похоже, уже определились. 67 из 91 специалиста рассчитывают на второй вариант, что приведет показатель к нейтральному уровню в 2,5%, который, как ранее считалось, не стимулирует и не сдерживает экономический рост. 

Подавляющие большинство экономистов прогнозируют увеличение затрат по займам на 50 б.п. в сентябре, мнения по поводу 25 или 50 б.п. в октябре разделились. В декабре большая часть респондентов голосует за рост ставки на 25 б.п. Консенсус-оценка предполагает ее повышение до 3,5% к концу 2022, что сопоставимо с июньским прогнозом FOMC в 3,4%. 

Прогнозы FOMC по ставке по федеральным фондам

Источник: Bloomberg.

Таким образом, скорость монетарной рестрикции ФРС в целом определена и, главное, уже заложена в котировки EURUSD. Это сдерживает желание «медведей» восстановить нисходящий тренд. Им нужны свежие драйверы. Пока их нет, поэтому топтание пары на одном и том же месте выглядит логично. 

Процесс усугубляется фиксацией прибыли в преддверии релиза данных по европейской деловой активности, выступления Джером Пауэлла перед Конгрессом и выхода в свет окончательного значения инфляционных ожиданий в США от Мичиганского университета. То же самое имеет место на фондовом рынке: после самых масштабных распродаж с марта 2020 на неделе к 17 июня он зализывает раны. Инвесторы оценивают, станут ли падение фондовых индексов, рост доходности трежерис и связанное с ними ужесточение финансовых условий поводом для снижения скорости монетарной рестрикции ФРС.

Торговый план по EURUSD на неделю

Все это приводит к консолидации EURUSD в торговом диапазоне 1,046-1,056, при этом попытка «быков» взять штурмом его верхнюю границу завершилась неудачей. Возможно, у «медведей» с тестом 1,046 получится лучше. Продаем!

Аналитика Litefinance