Доллар идет по ухабистой дороге. Прогноз EUR/USD на неделю от 15.02.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Чем медленнее падает инфляция, тем хуже для EURUSD

Чем больше потребуется времени для возвращения американской инфляции к таргету в 2%, тем выше риски новых пиков CPI. Тем больше шансы, что ФРС поднимет ставки выше 5,25%. Тем больше возможностей у доллара США. Торговый план по EURUSD

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Чем медленнее будет снижаться инфляция, тем выше риски политической ошибки ФРС. Недостаточно высокий пик ставки по федеральным фондам, короткий срок удержания ее на плато или «голубиный» разворот могут обойтись очень дорого. Новым всплеском цен, повторным циклом ужесточения денежно-кредитной политики и глубокой рецессией. В связи с этим январская статистика по CPI добавляет центробанку решительности и заставляет финансовые рынки выбросить перед ним белый флаг. Не ходите против ФРС. Это плохо заканчивается. В том числе, для EURUSD. 

В то время как фактические данные за месяц по потребительским ценам в 0,5% и базовой инфляции в 0,4% соответствовали прогнозам экспертов Bloomberg, замедление CPI в годовом исчислении до 6,4% и базового индикатора до 5,6% доказывает, что Федрезерву предстоит еще много работы. Если цены не падают так быстро, как хотелось бы инвесторам, велика вероятность новых всплесков на дороге к таргету в 2%. Как верно отметил Джером Пауэлл, путь инфляции будет ухабистым. 

Динамика американской инфляции

Источник: Bloomberg.

В преддверии отчета Bank of America говорил, что в условиях сильной экономики, а такой она начала казаться после впечатляющих данных по рынку труда, устойчивая инфляция не была бы сюрпризом. Лишь ускорение CPI может привести к падению фондовых индексов. Именно поэтому первоначальной реакцией EURUSD был рост. Однако инвесторы очень быстро пришли в себя. Срочный рынок впервые за долгие месяцы согласился с ФРС, доходность казначейских облигаций повысилась, а значит, и доллар США должен укрепляться.   

Действительно, на протяжении последнего полугода деривативы CME делали ставку на «голубиный» разворот и менее высокий пик стоимости заимствований, чем предусматривали декабрьские прогнозы FOMC. На исходе 2022 большинство чиновников говорили о 5,25% и о том, что ставка по федеральным фондам удержится на этом уровне до конца 2024. Инвесторы им долгое время не верили, и лишь отчет о январской инфляции поднял предполагаемый потолок до 5,28% и снизил шансы «голубиного» разворота в этом году до нуля. 

Более того, фьючерсы выдают 50%-ю вероятность повышения ставки на 25 б.п в июне после ее роста на четверть пункта в марте и мае. Речь идет о трех актах монетарной рестрикции, что поднимет затраты по займам до 5,5%. Об этой цифре говорил и президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс. По его мнению, диапазон 5-5,5% к концу 2023 является подходящей структурой. С учетом текущей силы рынка труда, существуют риски, что инфляция останется на повышенном уровне дольше, чем ожидалось. Поэтому ФРС, возможно, придется повысить ставки выше предполагаемого в прогнозе уровня. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Необходимым условием для сохранения решительности Федрезерва является крепко стоящая на ногах экономика. Поэтому сильная статистика по американским розничным продажам за январь способна привести к развитию отката EURUSD в направлении нижней границы обозначенного ранее торгового диапазона 1,06-1,085. Поводом для продаж станет успешный тест поддержки на 1,0705.

Аналитика Litefinance