Доллар и кризис среднего возраста. Прогноз EURUSD на неделю от 08.11.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Перелом тренда по EURUSD близок?

Прежние драйверы пике EURUSD перестали работать. ФРС замедляется, глобальный аппетит к риску растет, а рецессия в еврозоне может оказаться не такой глубокой как предполагалось. Чем все это обернется для основной валютной пары? 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Фаза зрелости. Она характерна не только для экономических, монетарных, но и для жизненных циклов. Человек становится спокойнее, не так бурно реагирует на происходящие события, как раньше. В условиях снижения скорости ужесточения денежно-кредитной политики ФРС новости, которые еще несколько недель назад привели бы к серьезному укреплению доллара США, нынче воспринимаются как незначительные. Для ралли индекса USD требуются новые шоки, а не приятные сюрпризы из экономического календаря. Нисходящий тренд по EURUSD вошел в стадию зрелости, а значит, и до разворота рукой подать.  

Давайте вспомним, что лежит в основе 12%-го пике евро против доллара США с начала года. Более высокая скорость монетарной рестрикции ФРС по сравнению с ЕЦБ; бегство инвесторов к активам-убежищам в условиях ухудшения глобального аппетита к риску; и наконец, близость рецессии в экономике еврозоны на фоне энергетического кризиса. К разочарованию «медведей» по EURUSD эти драйверы начинают давать сбои. 

В отличие от Джерома Пауэлла, который прямо сказал о замедлении монетарной рестркции, инвесторы услышали от Кристин Лагард лишь намеки. Европейская инфляция выше американской и продолжает расти, так что перед ЕЦБ стоит большая необходимость роста ставок на 75 б.п, чем перед ФРС. Тем более, что глава Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало отметил, что ужесточение денежно-кредитной политики будет идти до тех пор, пока базовая инфляция не достигнет пика и не начнет снижаться на устойчивой основе. 

Динамика европейской инфляции

Источник: Bloomberg.

Цены на газ в Старом Свете не устают падать на фоне теплой погоды, снижения спроса и загрузки хранилищ в Германии на 99%. По оценкам Morgan Stanley, объем европейских хранилищ голубого топлива на исходе зимы будет на 19% выше, чем ранее предполагалось. Такая конъюнктура рынка газа способствует более быстрому росту немецкого промышленного производства и первому за три месяца улучшению настроений инвесторов в еврозоне. А главное, она уменьшает риски рецессии. По меньшей мере, спад будет не таким серьезным, как ожидалось. 

Динамика европейского спроса на газ

Источник: Bloomberg.

Наконец, аппетит к риску в последнее время растет. По мнению большинства инвесторов-участников опроса MLIV Pulse, победа республиканцев на промежуточных выборах в США приведет к снижению доходности казначейских облигаций и ослаблению американского доллара. Эта партия ратует за фискальную консолидацию, что обычно приводит к более низкой инфляции и увеличивает спрос на долговые обязательства. Одновременно в условиях разделенных Конгресса и Белого дома снижаются риски радикального изменения налогово-бюджетной политики. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Таким образом, прежние козыри доллара США уже не так хороши как раньше. Это создает предпосылки для среднесрочной консолидации EURUSD в диапазоне 0,98-1,01 с последующим переломом нисходящего тренда. Расклад может измениться после релиза данных по американской инфляции, пока же имеет смысл некоторое время побыть вне рынка.

Аналитика Litefinance