Доллар догоняет реальность. Прогноз EURUSD Forex сегодня 04.05.2022: Краткосрочный фундаментальный анализ. ФРС продолжает погоню за инфляцией

На протяжении более чем двух десятков лет Федрезерв не ужесточал денежно-кредитную политику столь агрессивно. При этом критики обвиняют его в медлительности. Торговый план по EURUSD

Фундаментальный прогноз по доллару на сегодня

Покупай слух, продавай факт. Именно так и живут финансовые рынки. Проблема в том, что натянутые как струна нервы инвесторов могут спровоцировать распродажи еще до того, как ожидаемое событие произошло. Это можно назвать репетицией спектакля. И именно она имела место накануне оглашения результатов заседания FOMC. Фондовые рынки США выросли, а EURUSD прокатилась на американских горках, сначала взлетев к 1,058, а затем вернувшись на исходные позиции. 

Судя по показаниям деривативов CME, ФРС повысит ставки на 50 б.п, чего не происходило с 2000,  не только в мае, но и в июне, а затем в июле. Более того, трейдеры спекулируют возможностью роста затрат по займам на 75 б.п, что в последний раз случалось в 1994. Одновременно с увеличением ставки Федрезерв намерен сокращать почти $9 трлн баланс. Да еще как! На $95 млрд в месяц. В предыдущем цикле ужесточения денежно-кредитной политики даже на пике было чуть ли не вдвое меньше. 

Динамика баланса ФРС

Источник: Bloomberg.

Рынки давненько не видели такой агрессивной монетарной рестрикции, неудивительно, что они активно распродаются. S&P 500 потерял около 12% своей стоимости в 2022, а индекс Bloomberg US Aggregate Bond, включающий казначейские, корпоративные и ипотечные облигации, просел на 10%. Это ставит ценные бумаги на путь самого большого одновременного снижения с 1976. Последний раз акции и облигации просели вместе по итогам года в 1994. 

Динамика рынка – это ответ на вопрос, почему ФРС не действовала раньше? Критики обвиняют центробанк в медлительности, в том, что он выдавал желаемое за действительное, а теперь вынужден догонять реальность. Долгое время Федрезерв утверждал, что высокая инфляция носит временный характер. Однако почему после того, как отказался от этой точки зрения, не стал действовать? Потребовалось еще четыре месяца, что прекратить QE на $40 млрд в месяц. Затем Джером Пауэлл долгое время убеждал инвесторов в том, что первые шаги на пути ужесточения денежно-кредитной политики будут скромными. 

Для меня ответ на вопрос, почему он не спешил нажать на тормоз, очевиден. Центробанк готовил рынки. Делать это нужно было медленно, чтобы не спровоцировать конус-истерику по аналогии с 2013. По мере наращивания «ястребиной» риторики инвесторы стали ожидать трех повышений ставки по 50 б.п. Если теперь ФРС этого не сделает, она не сможет поставить на якорь инфляционные ожидания, сделает – подтолкнет экономику к рецессии. 

Торговый план по EURUSD на сегодня

У Федрезерва крайне непростая задача, но вряд ли он станет сигнализировать о росте ставки на 50 б.п в июне, чем спровоцирует закрытие коротких позиций по акциям и EURUSD. Спектакль, репетиция которого прошла накануне, вероятнее всего, состоится.  Но как бы фиксация прибыли по шортам не обернулась новыми продажами евро по привлекательным уровням. Впрочем, пока делаем акцент на покупках пары в случае ее неспособности закрепиться ниже 1,049. Проседание ниже данного уровня с последующим возвращением выше него во время пресс-конференции Джерома Пауэлла – повод для краткосрочных лонгов. Если же «быки» не смогут вернуться в игру, путь к 1,041 и 1,032 будет открыт.

Аналитика Litefinance