Доллар далек от компромисса. ПрогнозEURUSD на неделю от 11.08.2022: Кто окажется прав, продавцы или покупатели EURUSD?

Как и предполагалось, данные по американской инфляции взбудоражили финансовые рынки: акции рванули вверх, доходность трежерис и доллар США упали. Не является ли реакция ценных бумаг и валют чрезмерной?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Реакция рынка на публикацию данных по американской инфляции напомнила мне ссору двух влюбленных, каждый из которых многократно использует «я», но забывает про «мы». Каждый слышит только себя.  «Быки» по EURUSD во весь голос кричат, что потребительские цены в США достигли пика и продолжат снижаться, а значит и максимум индекса USD уже позади. «Медведи», что инфляция остается на повышенных уровнях, и что у ФРС еще много работы. Рассуждать о замедлении монетарной рестрикции слишком рано, не говоря уже о снижении ставок в 2023. Каждый уверен в своей правоте, и пути к компромиссу не видно. Ссора. Обычное явление на рынке. 

Замедление потребительских цен в июле в годовом исчислении с 9,1% до 8,5% оказалось более существенным, чем ожидали эксперты Bloomberg. В месячном показатель впервые за последние более чем 2 года не вырос. Базовая инфляция и вовсе сократилась на 0,3% м/м и закрепилась на уровне 5,9% г/г. 

Динамика американской инфляции 

Источник: Bloomberg.

Более низкие темпы роста индикаторов являются явным облечением для рынков, потребителей и бизнеса, но в абсолютном выражении инфляция остается очень высокой и не приближается к таргету в 2%. Такого мнения придерживается президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли. Она предостерегает, что заявлять о победе над высокими ценами еще слишком рано. Федрезерв еще не закончил. Чиновник не исключает возможности повышения ставки по федеральным фондам на 75 б.п в сентябре, однако четкой подсказки финансовым рынкам не дает. 

Последние ломают голову, каким же будет следующий шаг центробанка? После выхода статистики по инфляции деривативы CME снизили вероятность роста затрат по займам на три четверти пункта в сентябре с почти 70% до менее чем 50%, что позволило Nasdaq Composite поставить крест на самом продолжительном с 2008 «медвежьем» рынке, поднявшись на 20% от уровней июньских минимумов. Доходность казначейских облигаций упала, а борющийся с внутренними демонами доллар США отступил. 

Динамика вероятности повышения ставки ФРС на 75 б.п в сентябре

Источник: Wall Street Journal.

Те цифры, которые мы видели по инфляции, снижают риски радикальных шагов от 100 б.п, но оставляют на столе менее агрессивные варианты. Ставка по федеральным фондам продолжит рост в 2023, а вторая половина следующего года станет для нее не временем снижения, как того хотелось бы финансовым рынкам, а периодом плато. О том, что ФРС не собирается прекращать процесс увеличения затрат по займам в 2023, сказал и глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс после отчета. Его коллега из Миннеаполиса Нил Кашкари и вовсе заявил, что рассчитывает увидеть ставку на уровне 3,9% к концу текущего года и на отметке 4,4% в следующем. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Реакция EURUSD на отчет по инфляции в США оказалась чрезмерной. Именно такой, какой мы и предполагали, что позволило сформировать шорты от уровня 1,0355. Рекомендация – держать и периодически наращивать, в том числе,  на прорыве поддержки на 1,018. В качестве таргетов нисходящего движения выступают отметки 1,01 и 1.

Аналитика Litefinance