Доллар борется с собой. Прогноз EURUSD на неделю от 09.08.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Кто главный противник гринбэка?

Несмотря на сильный отчет об американской занятости, финансовые рынки продолжают функционировать в режиме «плохие новости – хорошие новости». Сохранение высокого аппетита к риску оказывает поддержку EURUSD.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Когда противник осязаем, вступить в бой с ним несложно. Сколь бы сильным он не казался. Бороться с внутренними демонами гораздо труднее. Доллар США сражается не с евро, фунтом или другими валютами, а с самим собой. Его внутренние демоны в лице американских акций и облигаций возомнили, что ФРС просто обязана замедлить процесс ужесточения денежно-кредитной политики, а затем и вовсе обернуть его вспять. И даже сильный отчет о занятости в США за июль не разубедил их в обратном, способствуя стабилизации EURUSD вблизи 1,02. Возможно, инфляция поможет паре определиться с направлением дальнейшего движения?

Еще не так давно на финансовых рынках господствовал Страх, нынче он уступил место Жадности. Рынки хотят расти, а инвесторы опасаются упустить возможность. Они видели, как быстро шел вверх S&P 500 после проседания до многолетних минимумов в марте 2020. Они помнят как фондовый индекс взлетел до небес, после того как достиг дна в октябре 2007 после 57%-х распродаж. Тогда соотношение «быков» и «медведей», согласно опросу Investors Intelligence, составляло 0,56. В июне 2022 – 0,6.  После 24%-го проседания от уровня январского максимума S&P 500 поднялся на 13%.  Никто не хочет упустить возможность купить подешевле, искренне веря, что нисходящий тренд по американским акциям сломан.

На руку покупателям играет сильная корпоративная отчетность, однако основная идея заключается в том, что под гнетом негатива от экономики ФРС будет вынуждена снизить ставку по федеральным фондам. Она уже это делала. В 2008. После повышения в 2004-2007. В 2019. После повышения в 2015-2018. Рынок функционирует в режиме «плохие новости от экономики – хорошие новости для акций». И слабая статистика по недвижимости, деловой активности и потребительской уверенности – зерна для этой мельницы.

Особое место уделялось замедлению инфляционных ожиданий. Согласно последнему исследованию ФРБ Нью-Йорка, годовой показатель снизился с 6,8% до 6,2%, трехлетний – с 3,6% до 3,2%, пятилетний – с 2,8% до 2,3%. Похоже, ФРС хорошо делает свою работу, почему бы ей не передохнуть? 

Динамика инфляционных ожиданий в США

Источник: Bloomberg.

Рынки слышат то, что хотят услышать. И динамика инфляционных ожиданий оказала на них большее влияние, чем «ястребиные» спичи чиновников FOMC. Все торопятся покупать S&P 500, и этот внутренний демон встал на пути американского доллара. Поспешишь, людей насмешишь?

В любой атмосфере важно сохранять рассудок холодным. После сильной статистики по занятости JP Morgan изменил свой прогноз роста ставки по федеральным фондам в сентябре с 50 б.п. до 75 б.п, а Evercore не исключает поход на 100 б.п. LH Meyer ожидает увидеть пик затрат по займам на отметке 4,25%.

Торговый план по EURUSD на неделю

ФРС продолжит ужесточать денежно-кредитную политику и будет долго держать ставки на высоком уровне, что рано или поздно перекроет кислород S&P 500 и станет основанием для продаж EURUSD. Близкие к прогнозам цифры по инфляции позволят сформировать шорты на росте, дальнейший разгон CPI – на прорыве поддержек на 1,015 и 1,012.

Аналитика Litefinance