Центробанки зашли в тупик. Прогноз Forex по USDJPY и EURJPY от 02.03.2021: Регуляторы не могут себе позволить идти за ФРС

Бурное восстановление экономики США позволяет Федрезерву сидеть сложа руки. Увы, но экономики других стран не так быстро встают на ноги, что заставляет их центробанки противостоять росту доходности облигаций. Как это отражается на USDJPY и EURJPY?

Фундаментальный прогноз по иене на месяц

Куда ты ведешь нас?...не видно ни зги! Обычно центробанки с удовольствием идут на поводу у ФРС. Так было в 2015-2017, когда американский регулятор повышал ставку по федеральным фондам, а его коллеги из других стран мира с воодушевлением потирали руки, глядя на ослабление национальных валют против доллара США. Так было в марте 2020, когда Федрезерв развернул беспрецедентную по своим масштабам программу монетарного стимулирования, а другие центральные банки пошли по его стопам. В начале 2021 многим показалось, что тот путь, который избрали Джером Пауэлл и его команда – это путь в никуда.  

Верна ли стратегия ФРС? Следует ли сквозь пальцы смотреть на рост доходности облигаций, объясняя его надеждами на фискальный стимул и бурное восстановления экономики? Большинство регуляторов считает, что нет. Резервный банк Новой Зеландии, глядя на самый стремительный месячный рост ставок по суверенным долгам с 1994, заявил, что внимательно наблюдает за признаками дисфункции финансовых рынков, и у него есть возможность увеличить масштабы NZ$100 млрд программы покупок облигаций. Резервный банк Австралии не бросает слов на ветер и наращивает активность на внутреннем рынке долга: 26 февраля его портфель активов вырос на AU$3 млрд, 1 марта – на AU$4 млрд. Речь идет о самых серьезных интервенциям с момента начала QE в марте 2020. 

Не отстают и другие. Полпреды Управляющего совета считают, что ЕЦБ может и обязан увеличить масштаб покупок облигаций, чтобы противостоять росту доходности, а инсайд Bloomberg, утверждает, что Банк Японии откажется от идеи раздвинуть таргетируемый диапазон доходности 10—летних бумаг с +/-0,2% до +/-0,3%, так как хочет показать, что не пойдет на поводу у рынков. Желание BoJ контролировать ставки долгового рынка делало и продолжит делать иену зависимой от событий, происходящих за пределами Японии. Дифференциалы доходности облигаций указывают путь котировкам USDJPY и EURJPY. 

Динамика USDJPY и спреда доходности облигаций США и Японии

Источник: Investing.

Динамика EURJPY и спреда доходности облигаций Германии и Японии

Источник: Investing.

Cчитал и продолжаю считать иену – главным аутсайдером среди валют G10 из-за реализации идеи бурного роста глобального ВВП и массовых распродаж активов-убежищ. На текущем этапе развития в пользу покупок USDJPY говорят разные взгляды ФРС и других центробанков. Федрезерв может себе позволить пассивно созерцать за происходящим на фоне потенциального роста ВВП США до 7,6% в 2021. Остальные регуляторы, включая BoJ, вынуждены предпринимать шаги, сдерживающие рост ставок из-за более медленного восстановления национальных экономик. 

Торговый план по USDJPY и EURJPY на месяц

Таргеты по USDJPY и EURJPY в области 107-108 и 129-130, поставленные еще в январе, практически выполнены или выполнены.  Продолжи расти доходность трежерис, доллар США укрепится до ¥109-110. Что касается евро, то без признаков того, что экономика еврозоны встает с колен, пара EURJPY, вероятнее всего, свалится в консолидацию в диапазоне 127,5-130. И все же я верю, что бурному росту глобального ВВП в 2021 быть, так рекомендация остается прежней – покупать на снижении котировок.

Аналитика LiteForex